华鑫期货：螺纹钢周报顺水鱼财经

1、' 美国2月零售销售

美国2月零售销售环比降0.2%，预期增0.3%，前值增0.2%修正为增0.7%；核心零售销售环比降0.4%，预期增0.4%，前值增0.9%修正为增1.4%。美国2月耐用品订单初值环比降1.6%，预期降1.8%，前值由增0.3%修正为增0.1%；2月扣除飞机非国防资本耐用品订单初值环比降0.1%，预期增0.1%，前值由0.8%修正为0.9%。美国3月ADP就业人数仅新增12.9万，创18个月新低，预期17.5万，前值18.3万。穆迪首席经济学家詹迪表示，就业市场疲软，大多数行业和公司规模的就业增长都显著放缓。此外，美国3月ISM非制造业指数降至56.1，创2017年8月以来新低。

2、中美贸易磋商

应美方邀请，本周' target='_blank' >刘鹤副总理已启程前往美国与美方举行第九轮中美经贸高级别磋商，双方在已经取得的实质性进展的基础上，全力以赴地进行认真谈判，朝着落实两国元首重要共识的方向努力。

3、国家统计局数据

3月财新中国制造业PMI为50.8，四个月来首次处于扩张区间，升至去年7月水平，预期50，前值49.9。受益于融资环境的放松、民企纾困政策的发力以及中美贸易谈判进展积极，3月制造业景气度得到修复，且就业情况也得到了大幅改善。3月财新中国服务业PMI为54.4，创2018年2月以来新高，预期52.3，前值51.1。3月财新中国综合PMI回升2.2个百分点至52.9，为去年7月以来最高。

二、价格走势分析

1、焦煤

' 焦煤主力合约JM1909呈区间震荡走势，下至1311，上探1345，增仓400手，建议观望。

2、铁矿石

铁矿石主力合约I1909本周呈现震荡上行走势，增仓上行，增仓23万手，上方压力位685；建议观望。

3、螺纹钢

' 螺纹钢主力合约Rb1910本周增仓上行，目前处于区间震荡，上方压力位3650，下方支撑位3130，建议逢高做空。

4、热轧卷板

热轧卷板主力合约Hc1910本周呈震荡上行趋势，上至3569，下探3439，建议卷螺套利交易。
螺纹钢周报| 2019.04.07" src="http://i0.hexun.com/2019-04-08/196750204.jpg"> 四、波动率分析

本周各主力合约波动率仍然在主要活动区间运行，表明短周期内价格变动相对平稳，为了防止波动率随着需求突然变大，漂移出区间，建议投资者在操作交易时做好风险管理。

从近三年周期来看，黑色类产品相关性较强的有螺纹钢与热轧卷板，螺纹钢与焦煤。从一个月周期来看，黑色类产品相关性不是很强。从长期来看，可以发现这几种品种联动性较强可以从中进行跨品种套利交易，并且在构造投资组合的时候也可以考虑。

本周卷螺差较上周有所回归，截至周五收盘05月份合约的卷螺差向下回归到-45点。从远期合约来看，10月份合约卷螺差截至周五收盘价差回归到了-27点。主要原因是由于本周热卷走势较为强势，导致卷螺差持续向上回归，并且本周螺纹钢减仓幅度大于了热卷减仓幅度，直接对价格形成 影响，使得卷螺差的回归。
利润将继续压缩，铁矿比将继续向下发散。 src="http://i7.hexun.com/2019-04-08/196750208.jpg"> 本周螺纹热卷铁矿比较之前有所发散，长期来看，钢厂利润将继续压缩，铁矿比将继续向下发散。

分析师：于兴全

从业资格编号：F3054033

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