观点：美联储政策前瞻性指引或是令市场迷惑的根源顺水鱼财经

资本经济(Capital Economics)调研机构周三(9月25日)称，上周" 美联储(Fed)决定按兵不动，暂不缩减每月850亿" 美元的资产购债规模，令市场大为震惊；该事件也引起了人们对美联储与市场参与者交流能力的担忧。

资本经济资深全球经济师肯宁汉姆(Andrew Kenningham)表示，最近几个月来美联储和" 英国央行(BOE)所经历的与市场交流难题，以及" 欧洲央行(ECB)和" 日本央行(BOE)所度过的轻松时光说明了，更简洁的政策框架或许才是更有效的。

从6月以来，美联储一直在传递只要" 美国经济复苏足够强劲就会削减购债规模的信息，并且设定了结束QE计划的门槛：失业率降至6.5%，通胀率达到2.5%；随着近几个月来众多经济" 数据频频示好，市场人士纷纷押注美联储9月利率决议将会开始削减QE。

然而，虽然经济数据普遍向好，但改善力道尚显不足，因此未能说服美联储的政策制定者们开始削减QE计划，故而市场吃惊不小。

肯宁汉姆称，这种将失业率门槛与政策行动相挂钩形式的前瞻性指引的效果，并没有希望中的那么好。

他说，目标门槛的变化，或者怎样解读这些门槛，增加了政策前景的不确定性。

该经济师表示对前瞻性指引的效用持怀疑态度，这种方法有一些内生的问题，设置数值目标和门槛的方法只会增加市场的迷惑。

肯宁汉姆说，相反，日本" 央行与市场交流方面似乎并没有遇到那么多麻烦。

他解释道，与美联储相比，日本央行与市场之间的交流简洁明了。他指的是日本央行4月份宣布实施1.4万亿美元的超量化宽松计划，以期达成2%的通胀目标。

肯宁汉姆表示，这样简洁的目标省去了冗长的废话，也没有额外的多重目标和门槛。