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文 | 一德' 期货黑色事业部  一德菁英汇

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01信息简述

从今年1月份至今，空气质量有所优化，但仍不及预期，各地已经陆续出台很多限产政策，对于不同区域的信息整理发现，总体政策也跟随市场和环境进行不断调整，简单政策信息整理如下：

备注：根据限产文件按照工信部额定产能计算

02本次非采暖季限产文件的不同点

本次文件出现了对转炉的严格限制，通过将前期出台的非采暖季限产的文件进行梳理发现，高炉、转炉限产预计影响铁水、钢水的日产呈现同向波动（高炉和转炉产能按照工信部公布的系数进行核定），这个需要引发关注。针对转炉限产的问题，我们做了咨询，如转炉达到限产要求，需要更多层次的技术环节的认定，转炉限产相比烧结机和高炉限产并不容易监控。主要原因有三点：

第一，转炉实时监控难度比较大，转炉利用效率目前多为手写报表格式。

第二，唐山区域转炉对应产能约1.5亿吨，高炉对应产能约1.35亿吨，相当于转炉比高炉约多12%的产能，所以即限制铁水产能，转炉匹配度预计存在问题不大。

第三，转炉可通过技术控制缩短冶炼时间，例如废钢预加热、增加吹氧量、还原剂的增加等方式加速转炉生产效率。因此转炉产钢量的弹性更多随着钢厂利润的高低变化。

另外，针对市场上说的钢企外买铁水问题，我们进行了简单测算，如果用密闭的铁水罐运输半径最大是200公里，那就需要看200公里内的铸造厂和钢厂是否有富裕铁水产能，最合适的区域是秦皇岛。据调研，往年在转炉不限的节奏中，唐山有在秦皇岛外买铁水的情况，但首秦已经拆除，已无法提供铁水，最有可能提供铁水的铸造厂日最大提供铁水量约1.2万吨。若转炉能力限制的话这部分铁水加废钢提高来增产的途径或将受到影响。

03高炉限产或不及预期

近期唐宋公布的唐山新增的高炉停限产情况，一共8座高炉，约核算新减产产能约2.5万吨（按照工信部产能核算）,而原来唐山在4月份限产高炉日产铁水量约3.5万吨，进入5月份合计影响日均铁水量约6万吨，目前的限产关停高炉来看处于逐步落实状态，这或与总体限产产能只要在限定日期完成即可有关，后期钢厂的限产力度还需要进一步的观察。

04周边新增产能的对冲

年初至今已有不少置换的产能逐步投产，例如首钢京唐、山钢日照、纵横、山西宏达，这几家钢厂满产情况下铁水日产能达到4.3万吨左右，可以对冲部分唐山因限产而减少的量。后续六安钢铁、晋南钢铁、建龙也将在三季度陆续投产，铁水产能仍有增长空间。

05总结

根据最新限产文件进行比对，截至5日，后期需要关注：

第一，实际限产与文件的要求差值，目前限产影响量约6万吨，而文件的影响量是10万吨/日；

第二，转炉限产如何监控及转炉技术环节实际对冲能力；

第三，置换产能陆续投产的产量约4万吨/日，不排除后期仍有增加空间；

第四，进入五月，部分钢厂陆续开始大面积检修，属于每年一度的季节性检修。后续我们将继续追踪唐山限产情况。

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