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戴总您好，您的熵研咨询，深得大家喜爱！1.可否为大家展示下，收盘后螺矿焦的技术分析图？2.当下螺卷弱.矿石震荡.' 焦炭大涨，如此分化的格局，如何理解处理？3.永安螺矿焦现在全部净多，您之前提到综合驱动向下，当下可有改变调整？期待您的详尽分享，谢谢
05-08 17:38
追问：戴美女您好，夜盘黑色冰火两重天！焦炭王者归来，大涨站稳2150新高，永安真的要借助环保和央视，一波干到2300打爆空头？但实际供需真的改善了吗，您的系统驱动指数如何判定？ZG数据偏空看待，螺矿减仓破位下行，但如果焦炭飞了，黑色到底应该信哪边？周四关键小纸条，期待您的预测，以及螺矿焦操作指导，深夜打扰 05-08 23:33
说明：熵研的分析体系尽量从客观的角度对市场进行解读和一定程度的预判。若是分析对了也只是说明我们恰好顺应了某一阶段的规律，但我们仍维持对市场的敬畏之心！若是分析有偏差也请大家多拍砖，我们会继续努力，谢谢大家一直以来的关注和支持！
问题一回答：
您好，感谢关注！
今日螺纹综合驱动在宏观驱动继续边际好转的情况下有所走强，热卷也是，不过螺纹的驱动仍相对强于热卷。具体看来，宏观驱动仍为负，但继续边际好转；产业驱动维持正值；基差驱动和成本驱动均为正。需重点关注明日钢联公布的数据，这将是定至少未来一周大方向的重要指标。
品种方面，虽整体仍延续原料强于成材的格局，但原料内部资金驱动有所分化。具体看来，焦炭仍是最为强势的品种，可能上涨趋势还会延续，但其他品种可能会环比走弱。同时，永安的焦炭由前期的连续24个交易日的净空翻为净多。详细内容如下：
螺纹：当下宏观驱动为负（负向强度继续减弱），但产业驱动为正，而成本驱动和基差驱动为正；综合驱动在宏观驱动边际好转的情况下继续改善。明日的库存数据非常重要（影响产业驱动，而产业驱动的权重占比较高），是定至少未来一周大方向的重要指标。
热卷：当下宏观驱动为负（负向强度减弱），且产业驱动为负，成本驱动和基差驱动为正；综合驱动仍为负，环比走强，但仍弱于螺纹。重点关注明日的产量和库存数据。
螺纹的宏观驱动和产业驱动反向，一般这种情况下行情的方向取决于两者的博弈，可能形成拉锯战的走势。重点关注明日的库存产量数据。
2、时间/品种选择：熵研.黑色分品种资金驱动指数分析（当下指标）
今日各品种的持仓驱动继续明显分化，整体仍延续原料强于成材的格局。具体看来，螺纹为空头增仓，铁矿、' 焦煤为多头减仓，焦炭为多头增仓，热卷的增减仓驱动平稳。需要注意三点：1、原料之前做多的资金也开始分化：铁矿、焦煤的多头有所减仓，而焦炭的多头第三天继续增仓；2、螺纹自4月23日空头增仓过一次，今日再次空头增仓，可能是为明天的库存数据打下埋伏；3、从永安席位的资金流向来看，各品种依然净多，具体看来，螺纹净多增加、铁矿净多减少，需要重点关注的是焦炭由前期的连续24个交易日的净空翻为净多。
因此，从资金方面看，焦炭仍是最为强势的品种，可能上涨趋势还会延续，但其他品种会环比走弱。
以下图分别对应螺纹驱动指数、永安分品种持仓情况及螺矿焦的技术图。
问题二回答：
您好！
焦炭是最近的明星品种，前期有做过详细的基本面和资金驱动分析，这里再梳理一遍。
1、焦炭的基本面到底如何？
5月6日和7日我们曾经在问答上梳理过焦炭的基本面，原文内容如下：
一直以来，大家都认为焦炭价格被总库存（港口+焦化厂+钢厂）高企压制，易跌难涨，包括我本人。但今日重新梳理了数据才发现，焦炭总库存虽仍处高位，但可使用天数已经从前期的20.01天下降至19.07天。再从周度供需（周度需求-周度）来看，当下的周度需求消耗快于周度产量，这意味着若维持当下的产销关系，则后期的库存会处于去化状态。盘面预计也是交易的这一逻辑，正如前期的铁矿，虽然库存处于1.4亿吨以上的高位，但在未来到货下降需求增加的基础上，去库是早晚的，价格便开始提前反应。
焦炭的基本面当前只能说是比前期好转，比如可用天数在下降，而且若是限产不严的话还有进一步好转的预期，但当前的库存和可用天数跟往年比毕竟还是处在绝对高位。因此，若要有连续的强势的行情，就必须等看到库存确实下降到正常的水平。
当然，这里还需补充说明焦化企业库存低位和山西环保限产的题材也是此轮上涨的催化剂。
2、资金驱动如何？
从我们的资金驱动数据来看，5月6日开始焦炭的多头增仓入场，已经连续3个交易日如此。其中，5月6日的入场是一段时间以来的首次多头增仓，当时在问答和扑克圈子上都进行了重点提示。
从永安的持仓来看，3月29日至5月7日的焦炭都是净空持仓，其中4月30日的净空是近日最高达11.6万手，之后持续减仓，直至昨日才由净空转为净多。依次推测，这次焦炭上涨的第一波主力应该不是永安（当然除非在其他席位上），永安的大部队还是在铁矿上。第一波焦炭拉涨可能是产业资金，目前的永安是接力的第二棒。
3、对于上涨空间的预判
5月7日我们在问答上对焦炭的上涨极限进行测算，原文如下：
当前的基差（一级临汾车板价-主力合约）如图所示，昨日收盘为-113，往年此时的极值在-285左右，假设基差再缩150到-260，' 现货价格在目前1950基础上再提100到2050，则测算出来的结果在2200元左右，从这个角度来说也还是有空间的。（注：当然也有用' 天津港(' 600717)焦炭价格进行基差计算的，方法类似。）
备注：该方法一般用来测算' 期货价格当下的上行极限，是否能到还是要看资金如何选择，但若是靠近这个位置，最明智的做法就是多头出场甚至可根据情况进行试空，当然需要看届时其他条件是否满足。
4、黑色品种之间的关系
虽然有联动性，但是各自基本面其实差别较大。这里后面有机会再详说吧。
5、库存和建议
对于产量和库存数据，本周预计螺纹周产量可能突破370万吨，唐山限产对螺纹影响有限，加上本周只有两天是放量成交的，其他两天还是缩量，所以预计库存下降幅度相对有限，预计可能差不多持平或略有增加。具体可待今天mysteel数据来验证！
对于交易系统方面，目前螺纹和热卷确认为1小时周期的下跌结构，铁矿也明显转弱，回调幅度过大，焦炭则仍旧为多头趋势。为了更好的理解原点交易系统，今日再次贴出复盘讲解案例，供参考！
中期走势的判断仍然为，逢高做空！短期成材期货若有反弹，则可加空，但是不建议追空，谢谢！
来源公众号：上海熵研咨询
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