通胀疲弱不再“强硬”，加拿大央行2014年如何接招？顺水鱼财经

汇通网12月30日讯—全球经济学家预期中的通货膨胀并没有在2013年出现，一些发达市场反而出现了通货紧缩的迹象。全球' target='_blank' >央行决策者们越来越重视通胀率的下滑，' 加拿大央行也不例外。

' 美国《商业周刊》日前指出，从多个国家的消费价格指数判断，全球物价水平下滑态势普遍存在，世界经济进入通货紧缩时代趋势已定。

最新' 数据显示，' target='_blank' >加拿大11月消费者物价指数(CPI)年率升幅仅有0.9%，为连续第二个月低于央行1%-3%的通胀目标区间。

鹰派立场不再

加拿大央行在结束其今年最后一次货币政策会议后决定维持指标利率不变，但对通胀前景的立场较此前更为温和。该行称，目前更加担忧可能出现的通胀回落的风险。其指出：“与家庭债务高度失衡相关的风险并未有大的改变，而通胀下行风险看似加大。出于这样的考量，央行认为目前正在执行的大规模货币政策刺激仍然适合。”

加拿大央行自2010年9月以来一直保持隔夜利率目标在1%不变，之前在该年度连续三次升息。

该行还指出，第三季度经济增长强于央行的预期，但各项组成指标并未显示向出口/投资领域再平衡。非商品出口仍然令人失望；企业投资者复苏步伐较预期迟缓。

加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)在12月17日的采访中称，通胀率已经低于决策者所能解释的水平，国内外需求普遍疲软促使他放弃升息倾向。但他同时重申加拿大央行的立场为中性，意味着利率上调或下降的可能性相当。

在原行长卡尼(Mark Carney)远渡重洋赴任' 英国央行(BOE)行长后，波洛兹拿过接力棒，成为加拿大央行新一任行长。这一消息出乎市场意料，市场本来倾向于认为卡尼的副手是最有可能的候选人。而波洛兹6月接任央行行长仅五个月后，就撤回了卡尼时期的强硬措辞。

2014年，加拿大央行如何应对“三大问题”

分析人士预计，加拿大央行将维持利率稳定直到2015年，因为该行除了在等待更多展现美国经济活力的迹象出现，同时还要应对国内三大问题，即通胀率偏低、家庭负债水准偏高和楼市过热。

他们认为加拿大央行的下一步举措在很大程度上取决于外部因素，其中一个很大的疑问就是，美国经济复苏能否在明年加速。而在国内因素方面，加拿大央行或因通胀率偏低以及楼市荣景导致家庭负债过多而被迫按兵不动。若央行降息来应对低通胀问题，恐怕会引发信用泡沫，进而可能带来更大的问题。

加拿大央行在其半年度金融系统评估报告指出，家庭负债水准偏高及房市失衡，是加拿大需应对的最重大国内弱点，其对金融稳定带来的风险“在升高”，不过整体危险程度已较六个月前降低。

波洛兹表示，他相信加拿大火热的房市正在“软着陆”。他指出，尽管“各种刺激因素”让加拿大房市可能出现泡沫，但过去一年房市活动与人口需求相当接近，等于说并不如部分预期般失衡。

美加货币政策背道而驰，' 加元何去何从？

在' 美联储(FED)终于宣布开始缩减量化宽松(QE)政策、且加拿大央行暗示并不急于' 加息的情况下，' 美元兑加元近日触及2010年5月以来最高。

分析师指出，美加央行货币政策背道而驰料将令加元承压，美元兑加元未来一年或大幅升值。

自从加拿大央行10月政策声明不再提及升息之后，加元便一路走贬；加拿大央行政策论调趋于中性，多位分析师称其立场可能趋向更为宽松，因通胀率温和。

在波洛兹看来，一些曾提振加元的因素依然存在：包括油价仍相对居高，强劲的银行体系，及蓄积的避险地位等等。不过他不排除加元近来的疲软走势仍有可能继续。他说：“如果事态回归常态，' 汇率就可能出现一些调整，或许那是我们已经见到的。”他强调，加元汇率取决于市场。

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