香港创记录通胀率的背后顺水鱼财经

根据官方11月22日公布的数据，10月份香港通胀率达到3.2%，比上一个月增长了一倍，达到9年来之新高。这个数字表明香港经济正在发生怎样的变化？这样的变动是如何发生的，又将对中国和香港的经济产生怎样的影响？瑞信亚洲首席经济学家陶冬对FT中文网分析表示──

首先需要指出的是，这个数据受到个别非经济性因素影响。如果加上被减免掉的差饷费*——大概相当于1.2个百分点的CPI，香港今年第三季度的通胀率实际已经接近3%。所以，并不能简单认为香港通胀率在一个月内翻了一番。

通胀问题是香港已经出现的情况，不是10月份新暴露的问题。我认为，香港通胀压力进一步升温不可避免。

香港的通货膨胀压力确实在上升。由外到内，主要有三个原因。从全球性因素来看，粮食价格在涨，食品价格在涨，能源价格也在涨，这是作为弹丸之地的香港没有办法控制的。而美元在贬值，对香港属于进口的通胀。同时，工资在涨，（房）租金在涨，则是香港内部的通胀因素。

从内地影响来看，香港通胀里面最大的一块压力来自食品，而80%的香港食品由内地供应。所以，内地的肉食和粮食涨价直接影响到香港的食品价格。事实上，几乎每个星期都可以看到食品通胀在香港得到体现。

其次，香港的通胀压力与其实行的联系汇率制度**有直接关系。与美元挂钩，致使香港没有办法通过自己的货币政策来调节通胀压力，这就是所谓的“dollar dilemma”——“美元两难”。这个问题并非香港独有，在很多和美元挂钩的国家也存在：本土经济相当强劲，但由于美国经济疲弱，其货币趋弱，其货币政策趋向宽松。由于这个原因，一些国家已经对美元脱钩，比如科威特几个月前已经与美元脱钩。很快一批海湾国家就可能面临和香港完全一样的问题，如阿联酋和卡塔尔。它们也可能在汇率政策上做出一定的调整，来解决“美元两难”问题。

(责任编辑：汪洋)