买入抄底资金出现 铜市见底将为期不远顺水鱼财经

和讯特约

需求放缓铜将考验底部支撑

国际铜业研究机构(ICSG)公布的截至8月份的全球铜供求平衡数据显示市场逐步进入过剩，虽然过剩更多是季节性的调整(由于8月份是欧美地区的暑期消费淡季)而不是基本面的转变。数据显示，欧洲、美国、日本甚至是东欧地区的需求都在萎缩，2007年全球铜需求增长变成了几乎完全是由中国拉动，而除了中国和日本以外的亚洲地区增长也明显放缓。除了中国以外的全球铜需求增长趋势和 OECD 领先指标之间的关系，年同比增长率在最近几个月大幅下跌，其中欧洲由强劲增长走向萎缩，而最新的OECD领先指标表明需求变差要比好转的可能性大。

近段时间以来，由于市场担忧美国次贷危机扩大，美国经济走软有可能拖累全球经济增长。据高盛公司最新预计，花旗集团由于受次贷危机影响，在未来两个季度里还将进行高达 亿美元的资产。目前，因为次贷危机影响而导致的全球资产损失估计高达4000~5000亿美元，明年的信贷规模可能大幅萎缩至1.5万亿美元左右。日前，由于房地产市场低迷、信贷紧缩和油价高涨，美联储发布经济预测报告，将 2008 年美国经济增长预测从 6 月份的估值 2.5%至 2.75%下调到1.8%至2.5%。虽然，美国新房开工量10月份意外增加3%，但是面对历史上最高水平的房屋库存以及日渐严重的抵押贷款拖欠现象，美国房地产市场明年全年仍将持续疲弱。次贷危机不但直接导致许多金融机构相关资产大幅减值，而且影响投资者对于风险资产的投资信心。特别是铜，因其与经济增长关联程度较高，所以受到市场的抛压也就更为严重，直接导致近期铜价大幅下跌。

中国消费增长不理想铜价将弱势

中国在铜等基本金属的消费绝对量和增量方面都是世界第一位的，近年来中国因素一直是支撑铜等基本金属价格的重要因素。然而，随着近期国内宏观调控的日益高压，继而导致投资和消费增速放缓的压力增大。目前世界上 90%的精铜消费增量来源于中国市场，每年10月是中国市场上对铜等基本金属消费的旺盛时期，但是今年这种情况出现反常，国内铜主要用户线缆企业定单都很小。因此，中国消费增长的预期不理想，无法支持铜价大幅度上涨，年内铜价极有可能保持弱势整理的局面。

与此同时，中国国内精铜也正处于供过于求的局面。中国国家统计局公布数据显示，中国10月铜产量较去年同期增长42.5%，较上月增长16.4%，至35.8万吨，今年1~10月总产量达到285万吨，较去年同期增长19%。根据数据统计分析，由于中国产量的增加2007年中国精炼铜供应可能出现40万吨的过剩。目前预计2007年进口精铜约140万吨，但 2008 年进口将进一步降低。中国近年来铜的消费出现快速增长，国内因为缺少铜精矿，进口铜精矿最近每年超过 100万吨。与此同时，国内建设铜冶炼项目也出现大幅度增加，以' 江西铜业((' 600362行情,' 股吧))、' 云南铜业((' 000878行情,' 股吧))以及' 铜陵有色((' 000630行情,' 股吧))等为代表的企业更是通过扩大冶炼产能获得规模的迅速扩张。LME铜价在近年的上涨后持续维持在6000美元/吨~8000美元/吨之间波动，而冶炼企业的成本(包含人工、原材料等)则迅速增长，这样直接导致国内冶炼企业加工费用低廉，随之产能大幅增加，市场出现供应过剩也就在情理之中。

供需矛盾温和供应偏紧将支持铜价

世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，今年前9个月，全球铜市短缺33.4万吨。该研究机构并未在月度报告中给出和去年同期的对比数据，但把去年铜市过剩从4.1万吨下修至3000吨。今年1~9月，可报告库存减少5.1万吨。今年前9个月，矿山产量为1140万吨，同比增长3%。精炼铜产量增长2.4%至1322万吨。中国铜产量增长30.1万吨，印度、日本和智利产量分别增长9.2万吨、4.8万吨和9万吨。赞比亚产量下滑1.9万吨。9月，全球精炼铜产量为145.7万吨，消费量为144.2万吨。1~9月消费量累计为1360万吨，较去年同期高出5%。其中中国的消费量从去年同期的260.9万吨上升至359万吨。

据国际铜业研究组织(ICSG)公布的报告称，1~8月全球铜供需短缺25.8万吨，而上年同期是过剩4万吨。很多分析人士认为缺口主要是由于今年上半年中国的建仓造成的(上年同期是在减仓)，但是，今年的供应至少不会出现绝对的过剩。总言之，对于目前铜价来说，仍处于历史高价位，近期在综合因素总体偏空的情况下，铜价将继续考engming20070928 cellSpacing=0 cellPadding=0 width="100%" border=0>
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(责任编辑：黄毅)