大宗商品熊市危机加深 巴西经济形势严峻顺水鱼财经

对于巴西来说，2015年无疑是艰难的一年。在这一年，巴西勉强守住了全球第七大经济体的荣誉，但这并不能从根本上扭转经济下行颓势。在巴西央行最新发布的《焦点调查》报告中，经济形势十分严峻。央行预计，巴西2016年经济将出现更大幅度的萎缩，从此前预计的2.95%扩大至2.99%，通胀预期也从此前的6.87%升至6.93%。眼下，面临经济萎缩，失业率飙升，通胀高企，汇率大幅贬值等问题，巴西经济可谓“四面楚歌”。

经济出现滞胀

作为南美洲第一大经济体，金砖五国之一，巴西曾是全球发展中国家的脱贫典范，还作为全球发展最快的国家之一，创造了瞩目的经济“奇迹”。然而，这些“头衔”却未能掩盖该国经济的颓势。在2000年至2010年年均增速超过3%之后，巴西经济便一蹶不振。也是自那时起，便时常有“巴西将失去全球第七大经济体”的报道出现，且近两三年出现的频率明显加大。去年年初，世界银行还预计2015年的经济增速仅为1%，当时觉得很低的数字如今来看却遥不可及。尽管目前的全年数据还未公布，但可以确定的是，2015年已无法实现正增长。

一边是持续萎缩的经济增速，另一边是国内的通胀率却居高不下。在2011年至2014年的4年间，该国通胀率分别为6.50％、5.84％、5.91％和6.41％。巴西官方的最新数据显示，2015年消费者物价指数为10.67％，大幅高于2014年的6.41％，是政府通胀管理目标4.5％的两倍之多，已处于2002年以来的最高水平。被迫无奈，巴西央行不得不将实现4.5%通胀目标的时间从2016年延期至2017年。

五大顽疾缠身

对于巴西经济而言，2010年绝对是个分水岭。此前10年，巴西经济依靠大宗商品出口，积累了大量财富，成为发展中国家中日子最好过的国家之一，也享受过GDP增速为7.5%的好年景。在此之后，从2010年7.5%的峰值到如今的负增长，巴西仅用了短短5年时间。要知道巴西政府并非毫无作为，罗塞夫新政从提高生产力、加大基础设施建设和实现可持续发展等三方面入手提振经济，还从预算削减和增税入手整顿财政。只可惜，这些政策收效甚微。

那么，巴西经济为何困难重重？症结到底在何处？

不难发现，大宗商品价格下跌绝对是巴西经济面临的最大威胁。作为大宗商品主要出口国，巴西自然资源丰富，盛产的铁矿石和大豆等原材料，大宗等初级产品占出口总额达50%以上，欧盟（19%）、美国（12%）、日本（3%）等发达经济体和中国（18%）、印度（2%）等新兴经济体都是巴西大宗商品的主要需求来源。但当前全球经济低迷，大宗商品熊市的来临给了巴西经济致命一击。

作为经济下行的另一大“杀手”，高通胀一直是巴西经济的“顽疾”。1994年，巴西政府实施雷亚尔计划，通胀得到控制，但自罗塞夫执政以来，通胀率再度扶摇直上，目前已升至两位数。然而，眼下该国已形成一个恶性循环，即为应对通货膨胀，当地民众竞相增持美元，不但进一步地加剧资本外逃，还导致本币雷亚尔加速贬值，更加剧了通胀压力。

除此之外，产业结构不合理、基础设施落后以及政府效率低和腐败等“顽疾”也成为扼杀经济竞争力的帮凶。其一，由于产业结构严重“偏科”，制造业的落后直接影响到了该国经济的内生动力以至于在大宗商品行业面临困境时，很难找到经济的新增长点。其二，同广大的发展中国家情况类似，政府对基建投资的不重视，加之私人部门投资的严重不足，已经明显制约了经济的健康发展。数据显示，政府对基础设施的投资占GDP的比重从上世纪80年代初的5%以上下降到2013年的2.5%。令人欣慰的是，巴西政府于去年6月正式宣布实施新一轮基建计划，发放了一批公路、机场、铁路、港口等大型项目的特许经营权，投资总额高达640亿美元，期待此举能为经济发展注入足够的正能量。其三，罗塞夫政府在执政方面也面临诸多质疑。与政府效率低下相比，层出不穷的贪腐丑闻足以让民众愤怒，国内示威活动频发。

来年风险更甚

“我们不是美国，但我们正在无限地接近美国，我们终将实现我们的目标。”这是巴西前总统卢拉在2009年留下的豪言壮语。如今在经历了艰难的2015年之后，2016年巴西难言乐观。去年12月18日，惠誉将巴西主权债务评级下调到了垃圾级，这也是该机构年内第二次下调该国主权债评级。巴西央行对100名经济学家的调查结果显示，今年巴西经济将萎缩2.95%。而在瑞信看来，2016年的经济萎缩幅度将达到3.5%，且2015年至2017年将成为自1901年有记载以来首次“三连跌”。此外，迫于经济压力，巴西多个城市也纷纷取消了2月初的狂欢节活动，要知道在巴西人眼中，狂欢节是全国最重要的节日，就连2008年全球金融危机时也未曾停过。狂欢节是叫停了，但在刚承办世界杯之后，巴西又将筹办2016年的里约奥运会，这对长期赤字的巴西政府来说无疑是一项艰巨的任务。

总之，2016年对巴西依然是水深火热的一年，用“内外交困”形容再贴切不过。此外，大宗商品熊市还未结束，并且随着美联储加息进程的步步深入，巴西将持续遭遇大规模资本外流，资本市场动荡、本币贬值成为“家常便饭”。如此局面下，经济下行压力可想而知。对内，巴西国内的结构性问题也将日益突出。与发达国家相似，巴西产业结构以服务业为主，占据GDP的七成，工业仅占约两成。由于工业发展严重滞后，本应处于“脱贫致富”发展阶段的巴西，已率先进入到发达国家的“去工业化”阶段，产业空心化致使该国难以抵御外部冲击。尽管政府已意识到了结构转型的紧迫性，但在恶劣的外部环境下，改革阻力非常大。

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