耶伦上任后首次听证会将会说些什么？顺水鱼财经

和讯外汇消息 刚刚走马上任的' 美联储主席' target='_blank' >耶伦，将于北京时间2月11日（周二）与13日(周四)晚，分别在众议院金融服务委员会与参议院银行委员会的听证会上作证答问。在' target='_blank' >伯南克时代，投资者极其关注该听证会，期望从中得到有关QE的更多消息。QE靴子落地后，本次听证会耶伦又将会说些什么？笔者预计，耶伦或许老调重弹，坚持现阶段的按计划缩减QE规模，同时强调不会很快' 加息。实际上市场更希望了解到，耶伦将怎样平衡通胀与就业两大使命，以及如何逐步减少对经济的货币宽松支持。

' 美国劳工部上周五公布的就业' 数据显示，1月份美国仅增加了11.3万个非农就业岗位，远远低于预期。这个数据在12月份为新增7.4万人，还不到预期19.7万人的一半。此前，我们还能认为因天气恶劣而无法工作导致了非农数据的偶然大幅下降，而1月份就业数据的疲弱令人更加难以将去年12月让人失望的就业报告当作是一次性事件。

美国就业市场似乎真的已经放缓了。不过，劳工部数据还显示根据另一项针对美国家庭的调查，失业率已经从去年12月份的6.7%降至6.6%，这是自2008年10月以来的最低水平。而且，失业率下降是在劳动参与率上升的情况下取得的。劳动参与率是指正在工作或正在寻找工作的人口占劳动年龄人口的比率，1月份的劳动参与率已从62.8%上升到63%。如果剔除参与率上升这一因素的影响，失业率应该已降至6.3%。

就业报告传达出的喜忧参半的信号，使市场不必改变美联储在3月份的下次会议上将每月购债规模进一步缩减100亿' 美元的预期。然而，美国失业率距离美联储6.5%的失业率门槛仅有0.1个百分点之差。这使美联储可能不得不提早开始讨论上调利率的决定。在2012年12月份设定这一门槛时，美联储预计失业率在2015年之前不会降到这一水平之下。失业率下降如此之快，尽管主要是因为很大一部分人在那之后退出了劳动力大军。但仍可能迫使美联储不得不调低失业率门槛，或者完全放弃这一指标。

耶伦很可能将借听证会作证的机会表达大致乐观的态度，指出尽管近来有些起伏，但还有些经济稳步好转的迹象。并维持现有的步调，继续按计划缩减QE，长期维持接近于零的超低利率。保守派共和党人担心利率多年接近于零和QE威胁美元的地位，而且有资产泡沫和激起通胀高涨的风险。出席听证会的共和党委员透露，希望耶伦详细说明，怎样平衡保持通胀和推动全面就业这两项美联储的双重使命。市场则希望能得到有关何时加息，或调整政策前瞻的消息。

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