豆粕高位回调正是买入套保时机顺水鱼财经

一、市场行情回顾

从7月份开始，大连多头获利回吐影响，期价出现一波较明显的回调。目前805合约基本在3250元左右震荡，809合约持仓持续增加，期价也在3100元初步出现止跌企稳迹象。

二、影响因素分析

1、基本面利多格局没有改变

从目前来看，北半球减产已经造成全球大豆供应下滑，而需求方面则因为养殖行业复苏而大幅增加而。在供应下降需求增加的背景下，预期的大豆供求关系紧张程度不断升级，短期内仍旧难以得到彻底缓解。

2、养殖业需求保持高位运行

据了解，近月我国进口大豆到港数量将有所增多，但是国内对于双节之前豆粕需求市场的看好，后备母猪的补栏积极性相对较高，目前存栏的中、小猪后期食量增加等使得各油厂对于豆粕现货报价谨慎，部分饲料企业猪料销量环比增长20-30%。因此，进口大豆数量与国内豆粕需求的匹配性值得市场关注，但短期国内豆粕现货将继续在养殖业需求增长的带动下保持坚挺。

3、进口大豆成本保持高企

由于外盘持续上涨，再加上海运费和升贴水上调，大豆进口成本继续上涨。从10月1日起，我国正式对进口大豆实行为期3个月的关税调整，税率由3%降为1%。但与政府预期的情况完全相反，进口大豆价格不跌反涨，主要是美豆价格和国际海运费价格继续上涨，目前理论进口成本维持在4500元以上。大豆价格保持高企，必然对豆粕价格形成一定支撑。

4、外盘豆粕创出新高，有望对国内形成心理支撑。

近期潜在基本面利多支持美国豆粕期价冲至合约新高，从而对国内豆粕多头形成一定的心理预期。预计在美盘未走出明显的下降趋势前，其对国内豆粕市场的影响应该处于正面的。另外，南美播种结束后，市场开始炒作天气，天气的期价升水效应有望显现。

5、旺季合约炒作有望在移仓中展开

由于目前豆粕主力合约为豆粕805，前一段时间随着期价展开回调走势，多头资金利用这一时机开始逐渐移仓。目前这个移仓已进行大半，未来不排除出现集中快速移仓，届时809合约有望从中受益而强势再现。而从本身豆粕市场的消费特点来看，每年的9月份都是饲料企业的备货高峰期，豆粕消费一般处于较高水平。因此，多头选择9月合约作为攻击也是如鱼得水。

6、套保买入正当其时！

分析豆粕供求时, 储存时间较短。在南方，豆粕的储存时间一般为3-4个月，而在北方可储存8个月左右，从而使豆粕在现货市场上周转很快，贸易商都希望在短期内完成交易。一旦储存时间过长，豆粕质量发生变化，厂家只能降价销售。豆粕储存的这一特点决定了，一旦出现集中供货情况，豆粕的区域性价格就会立即下跌。例如，进口豆粕集中到货，会影响进口口岸周边地区的供求关系，导致豆粕价格下跌。豆粕储存时间短，一方面促进了豆粕的市场流动，另一方面也造成豆粕价格波动频繁。通常11月份大豆收获后的几个月份是豆粕的生产旺季，4-8月份是豆粕的生产淡季，而豆粕的需求一般从3月份开始到10月份逐步转旺，在此期间，豆粕的价格波动会很大。

所以，豆粕需求企业在4-8月，为避免大量进豆粕又不宜储存，但又怕价格会上涨，从而提高成本，对于现在这种情况，我们应在期货市场上大量买入期货豆粕，少量进现货，这不仅规避了现货风险还节约了仓储费，如现在还以原有的方式套保，就会出现期货和现货都亏损的情况。

(责任编辑：黄毅)