日本央行扩大特别贷款项目 明确释放宽松信号顺水鱼财经

环球外汇2月19日讯在市场原本预期将会平静结束的一次例会上，' 日本央行(BOJ)明确释放宽松信号，宣布将把两项旨在鼓励银行放贷的特别贷款项目规模扩大一倍。

在日本央行所采取的宽松货币政策的背景之下，上述决定并不算大手笔行动。花旗集团(Citigroup)预计，如果该项目被充分利用，日本央行资产规模将增加约20万亿' 日元。日本央行原本计划两年内将资产规模增加接近一倍，到2014年年底达到290万亿日元。

两项低息贷款项目

最新举措本身并非宽松货币措施。贷款项目对日本央行推出的主要货币宽松政策形成补充，帮助推动经济增长。央行在周二结束的为期两天政策会议上并没有提高主要资产购买的总体目标。

日本央行这两项向商业银行提供低息贷款的项目原定于3月底到期。日本官员希望商业银行利用这些低息资金扩大对企业贷款，帮助推动经济增长并对宽松政策构成补充。

一个项目旨在把资金引向日本央行官员认为有较高增长潜力的行业，例如医疗保健和' 旅游行业。日本央行将该项目期限延长一年，并将规模扩大一倍至7万亿日元。项目被动用的资金已接近最初设定的3.5万亿日元上限。一些人此前预计央行拟将资金上限提高约1万亿日元。

另一个项目则是给予那些贷款余额增加的银行奖励，允许它们把从央行那里得到的低息资金用于贷款再融资。日本央行将该项目的期限延长一年，并表示将提供两倍于银行贷款余额净增量的资金。日本央行目前已经通过该项目向银行提供了5万亿日元资金。

经济增长疲软，两项目效果遭质疑

不过，上述两个项目本身的效果受到质疑。这两个项目中规模较大的一个项目是根据贷款规模增加的幅度向银行提供资金，该项目15万亿日元的贷款能力只用掉了三分之一。由于银行和企业手头已拥有充裕的现金，因此贷款需求，而非贷款供应，才是制约日本信贷增长的真正原因。

日经指数今年迄今累计下跌逾11%，2013年第四季度国内生产总值(GDP)折合成年率仅温和增长1%。一直以来银行业信贷不温不火，1月份贷款馀额较上年同期仅增长2.3%。并且市场上充满了形形色色的围绕4月份上调消费税将会对经济产生何种影响的担忧。

不过，日本央行向外界传递积极信号所产生的心理效应显而易见。汇丰(HSBC)经济学家Izumi Devalier称，通过将特别贷款项目的规模扩大一倍，并且是在3月底的到期日之前预先公布这个决定，日本央行使公告效果达到了最大化。