资产泡沫膨胀 “央妈”不急机构“急”顺水鱼财经

金融危机后，以美联储为首的全球主要" 央行频频动用非常规货币政策工具，基准利率降至超低水平。美联储可能今年就要开始" 加息，逐步让利率恢复正常，这又引起机构对金融市场动荡风险增加的担忧。

在定于今日联合发布的声明中，汇丰、瑞银和贝莱德（BlackRock）等华尔街机构的高管支持央行使用宏观审慎工具，以此防止房产等资产被高估，但又警告，如果使用过于集中，就可能使监管较少的影子银行增加风险。他们敦促各国政府加强管理宏观审慎的法规。

" 英国《金融时报》报道认为，这些金融界高管联名声明支持监管实属罕见，可声明中也有说明，即宏观审慎政策需要广泛应用于金融系统，不能仅限于传统监管范畴的商业银行等公司。监管范围的局限可能限制贷款构成，使信贷中介涌入影子银行，制造系统风险源。

另外，声明认为，如果宏观审慎工具未能合理协调使用，它们自身最终可能沦为系统风险源。" 美国就是监管系统最四分五裂的代表。

换言之，机构普遍认为，央行应该使用宏观审慎工具避免资产泡沫，但不能只监管某些金融机构，而且要合理协调运用这些工具，否则反而可能制造新的风险。

对于美联储加息对市场的影响，分析师也把它跟泡沫联系在一起。

彭博新闻社报道提到，花旗策略师在上周的报告中回顾了过去央行对金融市场泡沫的影响，认为在首批加息期间，泡沫可能继续膨胀。加息最终会让泡沫破灭，但往往在至少三次加息以后才会落到破灭的地步。

而花旗预计，美联储直到明年第三季度才可能第三次加息。即使到那时，通胀调节后的利率水平可能也还是负值。总之，花旗认为，现在就逆牛市而动为时过早。