欧元命运审判日到来 欧洲央行做什么才是看点顺水鱼财经

近期" 欧洲央行重量级官员频频发表言论，口头打压欧元" 汇价，也许是市场投资者对欧洲" 央行的只说不做的作风已经感到了不耐烦，此前屡试不爽的口头干预似乎失去了效果，这反应了市场空头盼望欧洲央行拿出和言论符合的实际行动。

" 欧元/" 美元周三(4月2日)显著下滑，原因是日内公布的" 欧元区2月PPI年率跌幅创2009年12月以来最大；同时公布的欧元区GDP终值季率不及预期，这为即将召开的欧洲央行利率会议平添变数。

欧洲央行将会北京时间周四晚间19：45将会公布利率决议，随后的20:30央行行长" 德拉基将会召开新闻发布会。

另外日内公布的、有小非农之称的" 美国ADP就业" 数据以及耐用品订单表现好预期，也是令欧元日内承压的重要原因之一。

周三(4月2日)公布的数据显示，美国3月ADP就业人数增加19.1万人，略低于预期，但仍远高于前值。同时，2月ADP就业人数大幅上修3.9万人至增加17.8万人，显示美国就业市场正在走出极端天气的影响。

美国数据公布后，美国五年期国债收益率触及1月以来最高水平；7年期国债收益率触及1月以来最高，10年期国债收益率触及3月初以来最高。

短期国债，尤其是两年期国债历来是衡量一个货币短期走向的重要参考指标，近期" 德国和美国两年期国债的利差不断扩大，也是欧元/美元未来走势看空的重要原因之一。

欧元前期何以逆势上扬？

欧元/美元自2012年8月以来就启动了一波大型上涨趋势，尽管上涨过程面临诸如欧洲央行放宽货币政策、经济复苏前景堪忧、欧洲央行官员频频口头打压等因素的阻碍，但是欧元/美元却一路披荆斩棘，近期欧元多头更是1.40整数关口下方顽强抵抗，令众多持空头观点的市场分析师“大跌眼镜”。

根据彭博相关性加权货币指数，欧元2013年上涨8.1%，结束了09~12年的4连跌。彭博对88位专家的预期调查中值显示，欧元今年年底或将跌至1.30附近。

有趣的是，于此形成鲜明对比的是，嗅觉灵敏的小型交易商依然押注欧元的反弹将会持续。近期的CFTC持仓报告显示，欧元投机性净多头位于2011年以来高位附近。

那么前期支撑欧元/美元升势主要原因是什么呢？

高盛集团分析师解释道，支撑欧元/美元汇价的主要因素是股市及债市的资金流入，因而唯一能够阻止这一支撑因素的方法就是令欧元区的股债市高估从而令其失去吸引力。“我们认为欧洲央行进一步量化宽松将令海外资金流向欧元区的意愿减弱，从而令欧元/美元承压。我们认为欧洲央行对私营资产的购买，诸如购买银行贷款，从而延长主权购债时间，也将同样对欧元构成利空影响。”

口头打压或失效 空头急盼欧洲央行“实际行动”

近期欧洲央行重量级官员频频发表言论，口头打压欧元汇价，也许是市场投资者对欧洲央行的只说不做的作风已经感到了不耐烦，此前屡试不爽的口头干预似乎失去了效果，这反应了市场空头盼望欧洲央行拿出和言论符合的实际行动。

欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)表示，若通胀下滑幅度超过央行预期，则准备采取行动。

魏德曼称，负利率是一个选项，量化宽松(QE)也不是不可能。这令投资者大感意外，因为德国央行一直对量化宽松持批评态度。

纽约梅隆银行(New York Mellon)的货币策略师Simon Derrick称，尽管通缩风险增加，但近期欧洲央行成员的发言显示“目前出其不急于做任何事情。”

高盛集团分析师认为，简单来说，只有进一步量化宽松(QE)才会对欧元构成严重影响，并逆转其短期升势。而诸如停止SMP购债冲销或下调存款及主要再融资操作(MRO)利率，这些在此次会议上可能采取的措施，都无法有效令欧元/美元承压。

此外，该行也表示，投资者也需关注官员言论。若欧洲央行下调存款利率，同时德拉基言称未来将有大量类似的宽松措施。则表明了欧银政策非常规化的信号，这将令欧元/美元跌得更深。相反，若宽松措施被认为只是一次性的，则欧元/美元即时反应将会十分有限。

高盛集团欧洲经济学家团队的核心预期是，欧洲央行(ECB)本周将下调存款及主要再融资操作(MRO)利率15个基点。预计欧银不会推出诸如进一步量化宽松(QE)之类能主宰汇市走向的政策，因欧元区3月调和消费者物价指数(HICP)见底，预计将在2016年回升至1.8%水平，高于欧银预期。