黑池交易等场外交易引发投资者担忧顺水鱼财经

环球外汇4月8日讯市场担心高频交易已成为市场操纵的重灾区，而投资者面前可能还有一项更为严重的威胁：黑池(dark pool)交易，其对普通投资者的威胁其实更大。

黑池交易平台是在交投清淡的情况下，为客户提供一种新的流动性来源；或是便于机构投资者进行大单交易，以免引起市场巨动。黑池交易平台通常由大型跨国银行及证券公司创立及营运。黑池交易与交易所类似，但' 券商支付的费用低且交易为匿名。

黑池交易的特点包括：

1. 准入门槛高，大部分都是机构投资者，如对冲基金。

2. 机构之间可以直接进行对盘交易，对盘完成之后才给交易所汇报。

3. 交易量、交易价格不用公开，可以进行海量交易，较容易地掩饰交易行为。

4. 无需给交易所支付手续费，本身交易手续费低。

5. 避开交易所监管。

一些黑池交易平台包括：2009年高盛(Goldman Sachs)推出黑池交易平台SigmaX，花旗银行(Citibank)旗下的Citi Match平台，野村证券(Nomura Securities)推出的NX交易平台，摩根士丹利(Morgan Stanley)、' target='_blank' >瑞士信贷(Credit Suisse)等也都有黑池交易平台。

黑池交易等场外交易引担忧

一些前监管官员和专业学者表示，现在有如此之多的交易发生在交易所之外，因此股票 交易所的公开报价或许不再能正确反映市场的水平。这一问题给投资者造成的损失可能远远超过高频交易。

现在，当普通投资者，甚至大型证券投资经理想要买卖股票 的时候，与之匹配的买卖单经常来自所谓“黑池”中的一位交易员，或者是交易所之外的单子。

对这种“场外交易系统”持批评态度的人认为，这样的系统对整体市场来说实在糟糕，大大降低了价格透明度。其中的问题在于，场外交易价格与交易所的公开报价相脱节，如果这些价格缺乏真实性，那么“黑池交易”的定价本身将带有欺骗性。

然而，在包括几乎全部个人投资者在内的所有' 美股交易中，目前约有40%是发生在“场外”，比六年前的约16%比重提高不少。

' 美国证券交易委员会(SEC)交易与市场部前主管JohnRamsay在2月出席一次会议时称，“不错，目前的研究分析' 数据表明，黑池交易如果超过一定水平，真的会损害市场。”