全球经济将出现非灾难性下滑顺水鱼财经

和讯消息1月2日，《Financial Times》（金融时报）刊登署名为Wolfgang Munchau（金融时报专栏作者）的文章称，北美仍将维持全球经济中心的地位。要预测2008年全球经济，很大程度上取决于美国经济继续下滑的可能性、深入性与长期性以及对全球范围的影响。为此，我们必须回答以下三个问题：金融危机是否会在2008年继续？人们对通货膨胀的预期是否会继续增加？在重新调整全球经济过程中，是否会出现混乱无序？如果三个答案都是肯定的，那我们就要为全球经济衰退作准备。如果答案是否定的，则我们将迎来另一个好年头。

对第一个问题的回答绝对是肯定的。在新一年里，金融危机不仅将持续而且很可能进一步恶化。这不仅仅是人们通常所说的次优级贷款或信贷方面的危机，而是整个银行业的危机。经济发展的经验不断告诉我们，银行危机绝不会简单地结束。

这一次的银行危机已经证实将持续一段时间，由于它已经影响了整个经济和金融市场的其它方面――包括抵押贷款市场、货币市场和各个基金市场。此外，整个市场存在流动困难。整个形势十分严峻，而且推出的货币政策并没有起到什么作用，这是因为金融家们不再盲目相信借款人们能清还贷款。

即使所有次优级抵押贷款的不良贷款得到处理，银行危机也不会马上结束。因为在信贷市场上还有许多与次优级抵押贷款十分相似的业务，如杠杆贷款。而如果美国经济陷入衰退，这一情况将加剧。我们也许远远低估了金融市场的风险。

对于第二个问题，答案也是肯定的。尽管实际通货膨胀率也许不会上升甚至下降，但人们对它的预期却会有增无减。主要原因是2007年，各国中央银行在处理物价与金融稳定性这些互相影响互相矛盾的目标时疲于奔命，使人们对中央银行的信心大打折扣。

第三个方面是全球经济发展不平衡形成的混乱，尤其是" 美元对" 欧元和日元" 外汇汇率的崩溃。如果亚洲、俄罗斯和中东国家的中央银行都大规模把美元外汇储备转换成其它货币，这一情况就会发生。不过对这一点，作者较为乐观。前段时间，中国投资公司决定持有50亿美元摩根斯坦利股份是一个迹象，表明中国不会把美元储备换成欧元。

综上所述，作者认为信贷危机仍会在一定程度上恶化，对通货膨胀的预期则会限制中央银行的政策效果，但不会出现美元危机。因此，美国经济会出现严重的下滑甚至衰退。世界其它国家也会受到波及。由于美国是亚洲和欧洲最大的产品消费国，亚洲和欧洲经济将通过贸易和金融的传导机制出现明显下降。但由于两个地区经济较强，不会出现衰退。