非农接棒美联储纪要连袭 美联储六月加息前景成谜顺水鱼财经

虽然市场对美联储6月加息的预期基本已经消化，但作为会议前最后一个重磅经济数据，美国5月非农报告仍十分重要。尽管上周美联储会议纪要显示，美联储仍为6月加息亮绿灯，但美国经济数据乏善可陈，让市场对美联储今年加息进程存在疑虑。此外值得注意的是，本周美联储众多官员也将轮番登台讲话，将为美联储加息及缩表提供一定线索。

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非农美联储

由于美国政治风险没有进一步发酵，而美联储会议纪要尽管不及预期鹰派，然发美元很是受伤，但仍为6月加息打开大门，并为缩表指引进一步方向，加上美国一季度GDP被大幅上行，再次提振美联储6月加息预期。因此本周五市场迎来重磅非农数据，恐将将掀起一场狂风暴雨。

周三公布的美联储会议纪要显示，联储决策官员认为应暂停加息，直至有证据证明近期经济放缓只是暂时性的。纪要并不像预期那般强硬，从而打压了投资者对美元买盘的兴趣。

市场的解读为联储对加息的看法愈发谨慎，美元指数当天下跌0.3[%]。周线则小幅上涨。其实美国总统特朗普周二公布全面预算计划之后，美元已甩掉 通俄门 等事件的牵绊，脱离了最近触及的六个半月低点。该预算案虽然获得国会批准的希望不大，但毕竟引燃了美国政府政策将向前推进的希望。

纪要发布之后，高盛表示，有80[%]的概率在6月会议上会加息，且预期9月会再加息一次，然后在12月份宣布资产负债表正常化。但是，高盛现在看到宣布缩表的时间有可能提前到9月的会议上面。

对于本周非农数据市场预计，美国5月非农新增就业人数将从21.1万下降至17.8万，失业率维持在4.4%不变。另外，由于美联储对通胀前景的担忧，非农报告中薪资增速同样值得关注，预计5月平均时薪月率将从0.3%下滑至0.2%，年率从2.5%小幅上升至2.6%。

CME的美联储观察显示，交易商预期美国6月升息的机率为83%，美联储6月加息几乎“板上钉钉”。值得注意的是，劳动力市场的状况也将对缩表进程产生影响。

关于美联储加息，以及缩减资产负债表，投行高盛(Goldman Sachs)、德意志银行(Deutsche Bank)，以及美联储官员威廉姆斯究竟是持怎样的看法呢...

高盛

该行的分析师团队认为，近期公布的FOMC会议纪要反映出，美联储淡化第一季度疲弱的GDP数据以及3月通胀数据，同时该行指出多数委员已经判定美联储很快再次加息是合适的。

此外，5月会议纪要也包含了关于终止再投资最终过程的相关新信息，这可能会发生，通过事先宣布时间日程表来逐渐增加在既定几个月缩减债券数量的限制。

我们继续预期6月加息的概率为80%，预期进一步加息在9月份，此外将在12月分的会议上宣布资产负债表正常化。

但是我们认为存在在9月会议上宣布缩减资产负债表的风险。

德意志银行

该行的宏观策略师Sebastien Galy解释说，普遍的看法是，美联储的紧缩政策和缩表可能会导致更大的波动，但现实情况要复杂得多，它更像是一个司机在向红灯滑行时换挡减速。

预计利率水平的不断扩大，将导致新兴市场外汇储备承压，从而可能导致其政策立场的最终转变。在一些新兴国家可能出现与直觉相反的情况，因为它们的货币相对于美元仍保持稳定。

在有限缩减的情况下，G10货币波动的冲击可能是有限的，也可能是短期的。

旧金山联储威廉姆斯

旧金山联储主席威廉姆斯表示，没有改变对美国GDP的观点;美国处于良好的、可持续的轨道上;今年加息可能3次，美联储还没有决定未来资产负债表的规模。

谈到美联储2017年的加息，威廉姆斯称，今年加息可能3次，逐步加息能够避免美国经济过热;美联储不希望助长不必要的波动。

谈到缩表，威廉姆斯称，如果前景变化，可以调整缩表时间表;预计市场并不会因缩表产生恐慌的反应;美联储会在未来几年“有机地”减少资产;

威廉姆斯称，美国今年GDP增速预计低于2%，但美国潜在经济趋势非常正面，相信经济将持续增长;美国经济已经非常接近美联储的就业和通胀双重目标。

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