做多美元已成最赔本买卖？非农领衔新一轮超级周登场顺水鱼财经

周一(5月29日)亚市早盘，美元指数震荡整理，目前交投于97.40附近。由于今日中英美三大全球主要市场都将因各自的假日休市，因此周初汇市交投料将偏于冷清。不过从消息面看，本周后半段市场依然将迎来超级周的火爆行情，包括美国非农数据和一系列美联储官员密集的登场讲话，很可能彻底点燃本周晚些时候的市场交投热情。

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目前，美元指数在上周的低位休整反弹后，已暂时止住了5月中旬以来的大跌之势。不过，多重迹象显示，做多美元依然是今年以来金融市场最为赔本的买卖之一。据美银美林最新的调查报告显示，今年以来各类资产中美元是最大的输家，也是目前全球超卖程度最高的资产。而随着美联储6月议息会议脚步的日益临近，这样的局面是否能够出现转机，投资者不妨拭目以待。

当中国的端午节假期，偶遇上了英国的春季银行假期和美国的阵亡将士纪念日，本周伊始的金融市场，似乎随着这些主要市场交易员的离场，而显得黯然无光。不过好在，这样的冷清局面注定将是暂时的，随着时光在本周晚些正式步入6月，本周的真正好戏显然还在“后头”。

BK Asset Management董事总经理Kathy Lien周一(5月29日)撰文指出，上周美国数据和FOMC会议纪要均未能提振市场对6月加息的信心，而本周美元无疑将迎来更为重大的考验——5月非农就业报告。若数据表现良好，美元多头或卷土重来，若数据令人失望，投资者可能会开始解除美元多仓交易，甚至在6月FOMC会议前开始做空美元。

分析人士指出，备受金融市场交易员和投资者关注的美国5月非农就业数据定于6月2日公布，可能强化这样的情况：雇聘步伐强健，但平均薪资增幅仅略超出通胀率。

彭博社上周表示，依据数据重要性的排列，本周最重要的是美国就业报告，然后是通胀和个人支出数字。初步预测显示，5月份非农就业人口增加约17.6万人，符合2016年初以来平均每个月增加的数字，失业率料维持在10年低点4.4%。

彭博社还认为，美国劳工部6月2日公布的报告预估将显示时薪稳定增加。除了这些主要数据以外，劳工市场吃紧的佐证仍有说服力。就业不足率处于上回经济衰退前的最低水平。基于经济因素而选择兼职的就业人数仍在2008年4月以来最低点。

值得一提的是，除了非农数据外，本周美联储官员的讲话也极为密集，同样值得投资者保持高度关注。在本周公布的5月会议纪要中，美联储亮出了缩表路线图，但仍未给出资产负债表的最终规模以及具体实施时点。本周旧金山联储主席John Williams、达拉斯联储主席Robert Kaplan、费城联储主席Patrick Harker以及美联储理事Jerome Powell都将发布讲话，可关注上述官员透露出的政策信号。

知名财经博客网站zerohedge周末撰文指出，过去两周时间里市场投机者对美联储加息的赌局下注减少7100亿美元，创下欧洲美元期货交易历史上最大规模的一次资金流动。与此同时，美国总统特朗普的担忧以及美联储公布的会议纪要内容反映出美国政府对于加息前景再一次丧失信心。值得注意的是，此前外界对于美联储加息的前景十分看好，由此甚至创造了一个创历史纪录的高达3万亿美元的赌局。

交易者已经开始意识到市场是瞬息万变的，尤其是他们在过去两周时间内就将美联储加息赌局的参与规模减少了711000(净值)份欧洲美元期货合约。

从过去几周的汇市的表现看，美元当前面临的基本面环境显然并不好。美元兑欧元上周触及短期底部，但兑日元和商品货币勉强维持涨势。强势美元在上周美联储会议纪要后丧失光泽，这引起外界对鹰派美联储的怀疑。问题在于美国数据和FOMC会议纪要均未能提振市场对6月加息的信心。

尽管彭博的联邦基金期货暗示下个月加息的概率为100%，但美国4月新屋和成屋销售大跌，贸易赤字扩宽以及初请失业金人数增加。更重要的是，根据美联储会议纪要，美国政策制定者对通胀的缓慢增长表示担忧，一些委员倾向于等待更多证据证明放缓是暂时的，之后才会采取行动。

美银美林(BofAML)分析师周一(5月29日)撰文就本周外汇交易策略进行分析与展望时指出，本周将是外汇市场重要的一周，因投资者热烈看好欧元，而对美元的情绪依旧相对矛盾。

美银美林指出：“焦点目前转向周五的非农报告。因6月加息已经有80%被定价，因此美联储官员的任何言论都将被谨慎关注，以此来探究美联储是否对这种定价安心的线索。随着缄默期的到来，美联储仅有本周时间来改变市场预期。

美银美林补充称：“随着下一次欧洲央行(ECB)会议的迅速来临，预期我们会看到在6月会议上出现言论变化暗示鹰派转变。尽管从长期角度看，欧元看上去并未过度延伸，但要注意的是欧元近期仓位调整的迅速，这暗示可能出现战术性回撤的风险。”

据路透计算和美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(5月26日)公布的数据，最近一周欧元净多仓升至逾三年最高位。截至5月23日当周，欧元净多仓为64,845口，为2014年3月以来最高位。5月迄今，欧元已累计上涨2.6%，归功于法国政治疑虑消退和欧元区公布乐观数据。

策略上来看，美银美林依旧看空日元兑欧元和美元，尽管短期美元/日元前景存在更多不确定性。美银美林建议称，基本面和仓位依旧认为看多纽元/日元。对英镑保持谨慎，认为市场对脱欧的共识过于乐观，战术性看空英镑。

此外，法国两大投行则对欧元的看法相对悲观。法国农业银行(Credit Agricole)认为欧元近来受到良好支撑，可通胀数据还不足以让欧洲央行在下周转变态度，因此需要等待更好买入时机。法国兴业银行指出强劲经济数据和政治风险缓和能够推高欧元区债券收益率，不过寸头急剧变化让目前的欧元汇率有些太超前了。

众所周知，自从去年11月特朗普赢得美国大选后，美元就一度成为全球最拥挤的交易，“特朗普行情”也应声而来。不过，据美银美林最新的调查报告显示，今年以来各类资产中美元已成为了最大的输家，也是目前全球超卖程度最高的资产。

美银美林截至本月24日的今年跨资产回报排名显示，热门交易之中，美元的回报率为-4.9%，排名垫底，倒数第二的是回报率-4.4%的美国WTI原油。

今年以来股市回报最高，新兴市场、欧洲、英国和除日本外环太平洋股市回报率分列前四，黄金回报率9.1%，高于美股和日股，位居第五。

美银美林同时公布了全球超买和超卖资产榜单，根据200日移动均线偏差测算，全球五大超买资产都是股票 ，分别在欧洲、英国、新兴市场、美国和除日本外环太平洋地区股市。五大超卖资产分别为美元、政府债券、黄金、投资级债券和原油。

事实上，在上月特朗普继年初后再度高呼美元太强后，高盛就已经关闭了曾推荐的2017年顶级交易——做多美元/欧元、美元/英镑和美元/人民币，指出美国经济的再通胀动能有所放缓，除了特朗普表态，高盛认为，全球经济增长回升和美联储表态不如预期那么鹰派也意味着，美元近期不太可能继续走高。

展望后市，随着美联储6月议息会议脚步的日益临近，接下来美元是将继续跌入深渊，还是就此获得救赎，一系列的悬念依然有待解开!

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