高盛：边境税调整将导致美国原油价格飙升顺水鱼财经

FX168财经报社(香港)讯 oilprice网站撰文称，很多人在讨论' target='_blank' >特朗普边境税调节对美元的影响，却罕有人提到对' 原油的影响。

高盛(Goldman)的Damien Courvalin在一篇报告中集中探讨了这个问题，指出企业税降低会让' 美国开采活动急剧上升，造成国际油价大跌，而本地油价飙涨。

边境税会让美国服务成本产生通胀，并且减少国外生产商的美元成本。美国企业税下调可能导致通缩的税收政策反应，进一步减少原油的边际成本。

如果美国油价维持在现有水平，美国炼厂会倾向于买入本地生产的原油而不是进口油，原因是只有本地油才能享受税收优惠。同理，美国产油商更倾向于出口而非卖给本地炼厂。这意味着美国原油会供不应求，使美国原油涨幅领跑全球油价。

新的美国企业税会决定美国原油的上升幅度，在20%水平代表美国原油相对全球油价的溢价为25%。

高盛警告，美国产量暴涨会再次导致2018年供应过剩，全球油价会迅速下跌。

假设美元升值15%并且30%纳入全球生产成本，布伦特原油2019年会跌至50美元。美国原油如果上涨5美元，2018年需求会上升7万桶/日，比目前预期低5.5万桶/日。

从长期看，高盛估计新的市场平衡会出现，美国原油会回到政策前的水平。理论上边境税将减少进口并提振出口，使美元升值25%，从而逆转扭曲状况。不过从中期看，美国原油和全球油价会出现显著的价差。