劳动节美国市场孤军奋战，“多少人不劳动”却更受关注顺水鱼财经

汇通网5月2日讯—周四(5月1日)纽约时段，' 美元指数延续此前的盘整走势，在79.50上方的极窄区间盘整。而国际市场总体状况也波澜不惊。当天恰逢“五一”国际劳动节，亚欧多国市场因节日停摆，唯独“五一”的发源地' 美国本土却不过这个节日照常开市，但市场交投亦不旺盛。

在此前的' 美联储决议内容平平乏善可陈之后，周五(5月2日)即将发布的4月非农就业报告将显示出美国有多少人在劳动，多少人不劳动，多少人想劳动而不得，这成为了市场各界关注的下一个焦点，而' 数据报告的表现也很可能会决定美元指数的走势能否跳出近三个星期以来持续着的盘整格局

此前，许多市场观察人士都曾押注，美国非农就业人数增幅可能在天气彻底转暖的4月份出现“井喷”，有乐观的机构甚至预计可能录得单月增加30万人的状况，但是在数据临近发布时，市场情绪却又重新紧张了起来，基于此前的其他数据并不尽善尽美，投资者仍避免在关键的非农就业数据发布前持有过重的汇市多头或者空头仓位。

美国方面周三(4月30日)发布的一季度GDP增幅仅有0.1%，这一状况令许多投资者大跌眼镜，并因而开始对经济前景再生忧虑。但事实上，因为众所周知的恶劣奇寒天气状况影响，一季度的多项经济数据状况并不能作为判断经济中长期趋势的依据。并且，如果周五(5月2日)发布的4月份非农就业数据状况进一步向好，那么就能进一步证明之前的经济走势疲软状况是因为天气寒冷造成的，并进而排解市场各界的忧虑。

如果美国周五发布的非农就业数据强劲，那么投资者对美联储会按时结束量化宽松(QE)措施，并在明年中期按预期开始' 加息的信心就会得到巩固，这将在长期推动美元指数上行。但如果在寒冷天气的影响结束后，非农就业数据仍然低迷，那么投资者就势必需要为此另找原因，其对经济前景的看法也会发生变化，这会令美元指数重新承压。

而事实上，美国方面周四发布的数据也确实令人喜优参半，美国ISM制造业数据向好，但与此对比的是3月份营建支出数据在天气已经明显好转的情况下仍然复苏缓慢，而美国上周失业金初请人数大幅增加也令投资者对就业前景平添了疑虑。

不过，业内各大机构仍预计，4月份非农就业人数将增加21.5万人，而此前周三率先发布的4月ADP私企就业人数增幅好于预期的状况似乎也预示之后发布的非农数据也会向好。如果基于上述预测值，那么非农就业人数增幅的三个月均值就能达到20.1万人，这比至2月份三个月录得的14.2万人是有了大大的飞跃。

虽然，美国经济自2009年二季度触底回升至今已有整整五年时间，但是与其他经济领域的状况相比，就业市场的复苏进度仍然滞后。此前在去年11月份时，随着就业人数的大幅走强，许多分析人士一度认为美国经济或已就此走上正轨，谁知此后的冬季异常寒流天气却又成了新的节外生枝状况，使得就业市场前景一度令大家再度存疑。

但分析师指出，寒冬对就业市场的影响只是暂时性的，虽然冬季恶劣天气对诸如建筑等行业的就业状况确实会有冲击，但对于整体就业市场不见得会伤筋动骨，在经过季调和移动平滑化处理之后，时间的流逝终将会抹平就业市场在冬季暂时表现不佳的情况。

而与此同时，美国的总体失业率也已经从2009年10月份录得的10%以上超高水平回落到了之前的6.7%，这从表明上看起来的确可喜可贺，但由于失业率降低在很大程度上是因为就业参与率的下降，所以失业率走低的成色也仍待检验。之后一段时间的失业率和劳动参与率对方状况一同也就成了和月度非农就业增幅一样的关键看点。

此前，美联储已经宣布将货币政策前景与失业率脱钩，不再承诺会在失业率降低到6.5%之后开始加息，这使得就业数据与美联储政策的直接关联程度下降，但美联储仍然把就业市场复苏状况视作其用以参考指引未来政策前景的参数之一，这也意味着何时开始加息仍会在很大程度上取决于未来一年间美国逐月发布的非农就业报告状况。

假定之后美国非农就业人数每月再平均增加20万人，那么到美联储预期中可能开始加息的2015年7月份，假定就业参与率不再下降，届时的失业率会降低到5.8%。若如果就业参与率再下降0.5%个百分点，那么失业率就会降到5%的低位。

而咨商会(Conference Board)的经济专家更是表示称，美国的总体失业率在未来15年间将可能从当前的6.7%进一步下降到3.8%甚至更低的水平，但这并非是因为经济增长创造了更多的就业岗位，而是因为此后由于人口老龄化，会有更多人退出劳动力市场。

在未来十多年间，美国在上世纪50至60年代人口战后出生' target='_blank' >高峰期内诞生的“婴儿潮”世代将集中进入退休年龄，与此同时，也会有更多的长期失业者因为劳动技能的丧失而彻底从劳动力市场隐退，这都将使劳动力的供给水平出现进一步的下降的趋势。

不过，此前也有业内人士认为，美国近期失业率走势与非农就业人数增幅变化出现的背离状况很可能会持续下去，因为经济状况的好转会使得部分此前退出求职活动的“失意求职者”重返就业市场，这会在一定程度上扩大劳动力总数这一分母，使得失业率反而在实际就业人数大增的情况下走高。而劳动参与率数据的表现就因此很值得关注。

通俗来说，美国社会总人口分为三类，一部分是正在参加劳动的就业者，一部分是有意参加劳动但没有找到合适劳动岗位者，即狭义的“失业者”，而剩下一部分则是不参加劳动且暂时或永久性没有劳动意愿者，这部分人包括学生、退休者、全职照料家庭者以及长期无法实现就业目标而放弃继续求职的结构性失业者。

而美国劳工部每月发布的失业率，即是狭义失业者与所有有意参加就业者的比值。在之前的经济危机中，许多人在长期失业后难以重返就业市场，沦为了彻底的“宅男”和“宅女”使得劳动参与总人数基数缩水，这使得失业率的下降幅度一度快于就业人数增幅，也迫使美联储放弃将利率政策指引与失业率挂钩。

但自今年2月份以来，美国失业率在见底于6.6%之后出现了小幅回升，尽管与此同时非农就业人数还在继续增加，这显示已有更多的长期失业者开始重返市场，借着经济好转的东风来碰运气。这一趋势在4月份会否延续，也将令大家拭目以待。 【在线答疑】 【定制服务】