债市周报：债券走势正如日中天 债券基金成首选顺水鱼财经

本周交易所" 债券行情国债" 行情,公司债行情," 可转债行情与" 股票 行情相比较，可谓是另一种版本的“冰火二重天”了。那边厢股票 市场成交萎缩，股指甚至跌破年线位；这边厢" 国债指数节节走高，一举创下多年来罕见的新高。市场人气振奋，国债的走好带动了企债、可转债等" 债券品种，甚至连债券型基金、货币型基金也沾上光。本周国债指数已成功突破112点，企债指数在周五更是一举冲破了114点，走出了四个月来的新高。从本周成交活跃的品种观察，剩余期限3年以下的品种以及部分长债品种成交活跃，其余品种成交较少，上行品种的价格涨幅大多在0.1%到1%范围。

在指数上涨的同时，从活跃券种的走势显示市场在经历持续上行之后，追涨的意愿有所收敛，在目前的市场环境下，债市3年以下期限段收益率的调整基本到位。而来自银行间市场成交情况显示，虽然交易比较活跃但是价格有点凌乱，部分中期品种的价格变动超过了4%，没有特别的规律性。显示出议价市场在定价方面的协议性质，因此不能对债市的定位产生实质影响。而从央行公开市场操作看，" 央票的发行利率没有改变，但是14天" 回购利率小幅度下行，显示节前市场资金面比较宽裕，因此可以推断资金必然在近期追逐短期品种并持债过节，这就决定了债券某些品种目前走势的特征。

我认为，推动国债指数快速反弹的主要因素是债券市场资金供给较为宽松和投资者政策预期平稳。最近一个月来，投资者对紧缩政策的预期也趋于稳定。虽然去年中央提出了要实行从紧的货币政策，但市场认为，最近美国次级债危机将会使全球经济增速放缓，有助于缓解我国宏观调控压力，而且在美联储大幅降息的情况下，利率政策的运用可能会更加谨慎。