海外市场外汇期货是怎样发展起来的顺水鱼财经

从欧美发达国家外汇市场和外汇' 期货发展路径来看，外汇期货作为场内衍生品是在外汇远期、外汇掉期等场外衍生品已经相对成熟的情况下推出的。1972年5月，芝加哥商业交易所正式成立国际货币市场分部，推出了七种外汇期货合约，揭开了外汇期货市场创新发展的序幕。自1976年以来，外汇期货市场迅速发展，交易量激增了数十倍。1978年纽约商品交易所也增加了外汇期货业务，1979年，纽约证券交易所亦宣布，设立一个新的交易所来专门从事外币和金融期货。1981年2月，芝加哥商业交易所首次开设了欧洲美元期货交易。随后，' 澳大利亚、' target='_blank' >加拿大、荷兰、新加坡等国家和地区也开设了外汇期货交易市场，从此，外汇期货市场便蓬勃发展起来。

全球外汇场外衍生品成交情况（单位：百万美元） align=middle src="http://i7.hexun.com/2017-07-21/190132583.jpg" width=898 height=328> 表为全球外汇场外衍生品成交情况（单位：百万美元）

从市场格局来看，截至2017年，全球外汇衍生品市场仍以场外交易为主，其中外汇远期和掉期交易最为活跃，近年来场外市场交易量增速开始加快。

虽然外汇期货交易在全球外汇交易总量中占比不足5%，但外汇期货产品作为对' 现货产品的必要配套，相比外汇场外交易产品具有标准化与规范化的特点，因而具有较大的发展潜力。

据芝商所提供的数据，2017年6月14日，芝商所外汇期货及' 期权成交量创新纪录，达到260万张合约，较2016年3月10日创下的纪录再度增长3%，名义金额达到2670亿美元。截至2017年5月，芝商所外汇期货日均成交量达到749422张合约，名义金额达到720亿美元，较去年同期增长16%。

外汇期货日均成交量和持仓量 align=middle src="http://i1.hexun.com/2017-07-21/190132584.jpg" width=653 height=435>

图为芝商所（CME）外汇期货日均成交量和持仓量

外汇期货作为期货品种之一，也同样具备期货市场规避风险的作用。目前，外汇期货交易的主要品种有：美元、英镑、欧元、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳元、新西兰元等。据CME提供的交易数据，一开始场内外汇期货成交并不如意，投资者主要是通过外汇场外衍生品来管理风险。2008年金融危机爆发后，场外衍生品暴露信用风险等问题，场内外汇期货成交开始不断攀升，其功能才得到体现。

对比2016年' 英国脱欧公投、英国大选、' 美国大选等一系列重要事件爆发事件段和外汇期货成交情况之后，我们发现，外汇期货及期权成交量放大基本上都是发生在重大事件日。以英镑期货为例，自2015年至2017年6月8日，芝商所英镑期货综合增长27%。在2017年英国大选和2016年英国脱欧公投期间英镑期货一度大幅攀升，这说明外汇期货发挥了较好的风险管理功能。

英镑期货日均成交量和英国大选、英国脱欧公投的时间点对比 align=middle src="http://i7.hexun.com/2017-07-21/190132585.jpg" width=522 height=246>

图为英镑期货日均成交量和英国大选、英国脱欧公投的时间点对比

（作者单位：' target='_blank' >宝城期货）

（责任编辑：谢涵瑶 HF044）
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