美股破位延长A股调整时间顺水鱼财经

君之创咨询仇建宏

昨日两市股指分别跌去3.59%和4.48%，创出近期新低，在技术走势上也有明显破位之虞，弱于大部分国际股市的同日表现。

国际股市纷纷破位国际股市在前期短暂反弹之后近来出现连续调整破位的走势：道琼斯工业指数近7个交易日几乎天天下跌，并于周五跌破12000点，累积下跌幅度达到6.31%。道琼斯工业指数的疲软不堪进一步拖累其它成熟股市，造成国际股市一片惨绿———上周日经指数就下跌了6.03%，昨天再次下挫1.96%，创两年半来新低；恒生指数上周大跌7.52%，创7年来最大单周跌幅。

目前来看，各个发达国家经济前景都不容乐观，预计短期内欧美股市以及港股都很难有效企稳。

从趋势上分析，外围股市仍然处于中期下跌趋势中。次债风波远未平息，欧美股市一季报快要批露了，预计又是一次风险集中释放的过程。如果美国房价继续下跌，次债带来的信用危机将扩大到其它方面。次债危机已影响到欧美的经济，美国经济衰退的信号越来越明显，将拖累全球经济发展，进而影响中国经济。

全球经济的衰退将直接影响中国的出口；而出口增长会带动投资的增长，同样出口减速会影响投资减速，另外，我国的宏观调控政策也会影响投资的增长，势必影响经济的增长速度。

A股估值水平依然偏高统计显示，' 中国平安(' 601318行情,' 股吧)、' 中国人寿(' 601628行情,' 股吧)、' 中信证券(' 600030行情,' 股吧)等股6124点以来跌幅都在40%以上。而上周已经有化工、有色金属、机械设备、电子元器件、交运设备与金融服务行业等六大行业的市盈率低于其历史平均水平。其中，如果考虑到2008年较乐观的业绩预期，中国平安2008年的动态市盈率则为22倍。同期的' 招商银行(' 600036行情,' 股吧)也由50倍降至21倍。但相对国际股市上，金融股的市盈率水平目前处于10-15倍。

实事求是地讲，与国际股市相比，A股估值水平依然偏高，整体按2007年的预测业绩算，目前市盈率仍在30多倍。这么高的市盈率水平是基于业绩的高增长预期，但目前很多迹象已经显示2008年上市公司业绩增长可能不如预期，这可以从大批涌现的“大小非”果断减持中看出一些端倪。同时，我们也看到，由于A股市场跌幅的滞后，上周恒生AH股溢价指数达到180.74点，溢价率一周劲升22.22%，反映AH股价差再度急剧扩大，对A股形成压力。

总之，美股破位及国际股市低迷将延长A股调整时间。 (责任编辑：和讯网站)