万亿外汇如何“出海”？顺水鱼财经

扭曲的外资外贸政策和长期维持美元汇率低估，令中国自1993年以来连续十余年累积的外汇储备，已接近1.6万亿美元的天量——相当于全球外汇储备第二名日本的1.5倍。然而这样累积丝毫没有放缓的势头。根据路透社报道，2008年1月，中国新增的外汇储备便达到616亿美元！按这样的速度，中国一年新增的外汇储备可以达到7000亿美元——大大超过全球外汇储备第3名，整个外汇储备额（数据截至今年1月）。

伴随天量外汇储备而来的，是管理天量国家财富的压力。从大背景来看，外汇储备资产相对于实体投资收益率较低，美元持续贬值造成了国际购买力不断缩水，外汇占款增长又进一步削弱了货币政策自主权。这些成本因素越来越突出，让外汇储备保值增值越来越迫急。

传统上，承担外汇储备管理职能的是隶属于银行的国家外汇管理局。过往外管局管理外汇储备的优先考虑依次是安全性、流动性和收益性。随着外汇储备规模空前上升，安全性和流动性已经变得不再象外汇储备匮乏时那样重要，收益率的重要性却日益凸显。

为了提高外汇储备资产的收益率，中国政府仿效石油输出国和东亚新兴市场国家的做法，成立了主权财富基金——中投公司，以求获得在风险可控条件下更高的收益与风险组合。中投管理着2000亿美元外汇储备，其中约三分之一可用于海外投资。自2007年9月成立以来，中投已展开了对美国私募股权基金管理公司和美国投资银行的金融股权投资。

2007年7月，中国国家开发银行出资30亿美元，购入英国巴克莱银行3.1%的股权。2007年底，中国国家外汇管理局设在香港的全资子公司——华安投资有限公司——购入了澳大利亚三家最大的商业银行均不到1％的股权，投资金额合计约1.76亿美元左右。