日本或最终走出通缩困境 经济料逐步回升顺水鱼财经

周五(5月30日)公布的日本4月全国核心消费者价格指数(CPI)年率上升3.2%，创逾23年来最快增速，因日本4月上调销售费支撑物价走高，高于路透对分析师调查预期的3.1%的增速，也远高于3月份录得的1.3%的增速。

核心CPI是剔除了生鲜食品价格，但包括油品价格。

日兴资产管理(Nikko Asset Management)投资策略团队全球首席策略师John Vail在接受CNBC采访时表示：“我认为通缩困境即将结束，人们在过去十年看到的结构性熊市也同样将结束。”

Vail继续表示，日本经济未来将会出现周期性上下循环，这符合全球周期表现，但从本质上来说，目前" 日本央行(BOJ)倾向于日本经济通货再膨胀。

在过去一年，为了推动日本这个世界第三大经济体走出通缩困境，日本" 央行采取了激进的量化宽松(QE)措施向经济注入大量资金。

苏格兰皇家银行(RBS)首席经济学家Junko Nishioka表示，公布的通胀数据基本上与日本央行对CPI数据的乐观预估一致。

Nishioka继续表示，“因此，即便我们排除掉4月上调销售费的影响，我们都能够确信，日本通胀数据的基本趋势是在1.0%水平上方逐步回升的。公平一点来说，日本经济确实已经从自1997年以来的通缩状态中走了出来。”

日本央行去年4月曾表示，该行将致力于在两年时间内将日本通胀水平提升至2%目标水平。

日本经济财政大臣" 甘利明(Akira Amari)在CPI数据后表示，日本4月CPI数据显示上调销售税正在产生传导效应；上调消费税之后，经济复苏仍处于稳定轨道上。

今年4月，日本将销售费从5%提升至8%，自那以后，经济学家一直密切关注公布的日本经济数据，希望看看日本经济是否能在17年来首次上调消费税后保持良好增长。

上调销售税的“弊”

日内公布的其它数据表明，上调销售税确实对日本经济产生了负面影响。

4月所有家庭支出年率下降4.6%，路透调查的这一数值预期为下降3.2%；4月工业产出月率下降2.5%，同样差于预期，路透调查的经济学家预期为下降2.0%。

周四(5月29日)公布的日本4月零售销售数据同样不如人意，大跌4.4%，主要因上调销售费对支出带来巨大拖累。

日本经济仍将回升

虽然上调销售税预计在第二季度将施压日本经济活动，但是仍有经济学家认为，一些迹象已经显示日本经济将很有可能经受得住上调销售税所带来的影响。

的确，日内公布的数据同样显示，日本求才求职比升至近八年以来最高1.08。这是一个鼓舞人心的迹象，暗示紧缩的劳动力市场将提升工资水平，并支撑消费支出。

日本4月失业率继续维稳3.6%，与2月和3月数据保持一致。

日内日本一系列数据公布前，哥伦" 比亚管理投资顾问公司的一位资深投资组合经理Daisuke Nomoto在接受CNBN采访时表示，上调销售税的影响是可控的，人们夸大了上调销售税的影响。

Nomoto认为，5月过后，消费应该会回到一个正常的趋势。