“美联储通讯社”：低市场波动性才是Fed的真正关切顺水鱼财经

环球外汇6月4日讯素有' 美联储(Fed)传声筒之称的《华尔街日报(博客,微博)》记者Jon Hilsenrath周二(6月3日)表示，市场有关' 加息的预期可能与美联储官员不尽一致。因为美联储正将注意力集中于低风险溢价和低市场波动性。

Hilsenrath指出，市场极低的波动性与当前环境并不匹配。今年一季度' 美国经济出现了短暂的收缩，而美联储持续缩减QE；美国与' 俄罗斯在乌克兰问题上关系紧张，中国经济放缓，中东乱成一团。而市场表现却是' 美股稳步增长，美债收益率下挫，VIX波动性指数大幅低于历时平均水平，企业债的风险溢价极低。

年内以来美债走势表现相当异常，令许多投资者大感意外。显著事例为，尽管美联储重要通胀指标—核心PCE物价指数—开始回升，美债收益率却依旧维持低位。

这些异常平静的金融市场现状，让美联储官员颇感忧虑。因为这表明投资者无惧风险并乐意承担更多的风险，从而给真正的风险埋下伏笔。Hilsenrath指出，美联储4月会议纪要已经显示，美联储官员们在讨论市场波动性，预计6月会议上仍会涉及这个话题。部分官员早前的讲话已提及此议题。

如纽约联储主席Dudley警告称，他对市场不寻常的低利率感到紧张，这表明投资者冒了过大风险。而达拉斯联储主席Fisher表示，市场波动性过低表明投资者对现况满足，而这不可能持续，未来某个时候市场将出现“意外状况”。

Hilsenrath表示，市场如此平静与美联储也有关系。美联储在FOMC声明中多次表示，在QE结束后，将利率维持在接近于0的水平相当长时间。即便加息，也是缓慢地进行。美联储的利率决策旨在刺激疲软的美国经济，目前看没有迹象表明美联储会更改这个决定。

不过，Hilsenrath警告称，一些指标显示市场对美联储的政策理解过头了。

目前，联邦基金利率接近于零。在芝加哥商品交易所交易的联邦基金利率' 期货合约显示，投资者预计，联邦基金利率在2015年12月均值为0.6%，而3月FOMC会议后公布的美联储官员们的预测中位值为1%。投资者预计，联邦基金利率在2016年12月均值为1.6%，而3月FOMC会议后公布的美联储官员们的预测中位值为2.25%。

4月，美联储主席' target='_blank' >耶伦(Yellen)在纽约经济俱乐部的讲话中指出，将政策反应和经济结合起来，这让联邦基金利率走势变得不确定。

Hilsenrath表示，大多数美联储官员只是倾向于讨论市场风险，而非采取行动，因为提早加息会伤害本来就很脆弱的经济。美联储官员对于市场风险的口风大体一致，表示尚未看到威胁金融稳定性的风险。

不过美联储内部也存在少数派，他们提议尽快加息。周二(6月3日)，堪萨斯联储主席Esther George表示，美联储应尽早、更为激进地加息，以防止金融风险。