申银万国刘兴旺
昨天上证国债指数收于113.10,涨0.25%,国债整体呈普涨格局,长期债券领涨。股市大幅走低,大盘股领跌,受正股拖累,转债呈普跌走势,锡业转债、中海转债等跌幅居前,由于中海转债将于本周被强制赎回,建议尽快抛售或转股。近期无新股申购,预计资金面将维持宽裕,交易所回购利率维持低位运行。
上周二央行正式宣布上调存款准备金率0.5个百分点,将回收资金2025亿元,未来的上调上限在4.5个点(到20%)。鉴于目前市场资金面极度宽裕,且近期无大盘股发行,预计短期流动性充裕仍将延续。
上周发行的10年期国债和3年期金融债,中标利率均落在市场预测下方,在充裕资金面推动下,中长期收益率曲线有所下滑,这种趋势短期来看有望得以延续,但考虑到3月份CPI大幅回落的可能性较小,将对未来走势形成心理阴影。建议增持中短期金融债、企业债和收益率较高的短期融资券,组合久期不宜拉得过大。