多方角力恐陷“死循环” 原油价格未来或跌至40美元顺水鱼财经

第一黄金网4月4日讯 Again资本分析师John Kilduff称，几大因素正料将令油价持续承压，甚至可能造成油价大幅下跌。油价近期的反弹(美油涨幅近5.5%)，令更多美国页岩油产商重新投产，可能令油价再次下跌至40美元/桶水平。

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分析师指出，尽管美国页岩油产量并未恢复到油价崩溃前，但相较于去年7月已经增产71.9万桶。美国活跃钻井数也达到了去年5月以来的两倍多。据了解，美国当前活跃钻井数为662口，产油量达到了914.7万桶/日。

美国页岩油繁荣正逐步撼动石油行业的结构，同时也正改变深水石油勘探项目进退维谷的现状。产油商正通过削减开采和生产规模，以进一步降低深水勘探项目的成本。而一旦深水石油的产油量也增加，油价料将遭受进一步冲击。今年迄今为止，美国已经有三个大型深水项目获批。

年初以来油价上行趋势使得不少原油巨头恢复了此前停产的项目。高盛分析师称，页岩油产量增加以及一系列新的石油项目料将导致原油市场接下来数年时间内供应过剩。能源研究公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)估计，2017年新石油项目将会加倍。

而特朗普政府对输油管道项目的支持态度，也将起到一定的影响作用。达科他州和Keystone XL输油管道的建设，将大大降低美国原油的运输成本，令美国原油在全球市场上更具竞争力。

美国页岩油供应量增加，料将会考验沙特和其他产油国减产的决心。Kilduff预计，4月美国页岩油产量将增加10万桶，这将会冲击减产协议。因为沙特并不希望失去市场份额。OPEC各国能源部长将于5月23日在维也纳举行会议，会议将决定是否会延长减产协议。分析师认为，此次会议将可能出现三种结果：

第一种，如果OPEC延长减产，将会重复近几个月来的行情：油价得到支撑，推动美国页岩油产量增加，再次拖累油价上行步伐。

第二种，如果OPEC不延长减产，结果将重复2014-2016年的故事，即各大产油国纷纷开足马力增产，争夺市场份额。结果将是，油价下跌甚至再次探底。

第三种，OPEC产油国达成协议延长减产，但非OPEC产油国退出减产协议。据外媒消息，俄罗斯已经做好面对油价跌至40美元/桶水平的准备。IITRADER原油分析师Baruch预计美国页岩油产量将持续增加。伊拉克能源部长此前表示，OPEC减产协议的命运将由市场反应决定。

退一步说，即使OPEC延长了减产协议，实施难度也很大。俄罗斯减产规模就未能达到30万桶/日。汇通网分析师分析，俄罗斯原油行业的结构导致其减产难度更大。OPEC国家往往都只有一个国家级石油公司，但俄罗斯不是这种情况，因此减产程度也更加难以控制。

目前看来，摆在OPEC面前的是个难解的谜题，若延长减产，美国页岩油将更加繁荣，拖累油价上行，而OPEC还会因为减产失去部分市场份额。若不延长减产，油价也可能下跌甚至再次探底，OPEC此轮减产结果仍旧是“竹篮打水”。

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