美元坚挺黄金重拾颓势顺水鱼财经

经易期货朱亦林

经历了上周的技术性反弹之后，国际黄金价格重归跌势，纽约黄金不仅跌破了900美元的整数支撑位，同时主力0806合约也创下近九周来的低点876.5美元。受国际黄金影响，上海期金周一跳空低开，价格一路下滑，周三创黄金期货上市以来的最低点198.11元/克，周四价格小幅反弹，收于202.35元/克。本周黄金的成交有少量放大，但是持仓较上周减少3852手。

从基本面来看，黄金价格的继续下跌主要是由于美元的走坚，因为黄金以美元定价，金价的变化与美元具有高度的负相关性关系。就如我们前几周分析的那样，美元跌跌不休的根本原因是美联储积极的货币政策，换言之，是市场投资者对美国经济将陷入多大程度衰退的担忧与联储不定期的大幅减息的恐惧，促就了美元的颓势。然而，本周美联储主席伯南克先生在美国国会作证时表示，美国经济前两个季度将陷入衰退，但是美国经济在下半年将恢复；在货币政策方面，他表示美联储可能再度降息，同时也将实施一系列新的财政与货币政策。在此其间，本周公布的美国三月制造业指数与耐用品订单的数据都好于预期，ISM指数为48.6，虽然低于50的增长与衰退的分水岭，但是其已经有向好的迹象；而耐用品订单的分项数据也显示，整体指数的下跌主要是因为与地产相关的机械订单的减少造成的，而金属、交通运输与电子设备均有不同程度的增长，数据的向好反映了美国经济可能并没想像中的那样严重，这也直接支撑了美元。次贷危机对美国经济损害的明朗化，美联储减息下限的提高，降低了市场投资者对美元继续暴跌的预期，同时也使得前期投入黄金市场的避险资金重新回到' 股票 、债券等其他资本市场，造成了金价的下跌。

虽然黄金价格在两周之内几度大幅下跌，但是我们对黄金长期牛市的看法没有任何变化，其价格的下跌仅仅是牛市中的一个回调。展望下周来看，黄金的走势在目前的价格水平下可能陷入分化，低位震荡的可能性较大，因为美元的走强可能继续压制金价，但是随价格下跌而带来黄金的现货需求将支撑金价。因此，操作上适宜逢低做多，投资者可以在190元/克附近适量做多黄金。