限时三周，微软欲“强买”雅虎顺水鱼财经

晨报记者魏宗凯

微软公司6日向雅虎发出“最后通牒”，声称如果无法在4月26日之前达成交易，就将以更低的价格发动恶意收购。消息人士昨天表示，作为对微软“最后通牒信”的回应，雅虎将于周一（美国当地时间）致信微软，表明自己并不反对与后者交易，但微软需要支付更高的收购价格。

微软发出最后通牒

今年1月31日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加' 股票 收购后者股份，这一价格较雅虎当时股价溢价62%。但是，雅虎董事会随后拒绝了微软的收购请求，认为微软严重低估了雅虎的价值。按照微软提交报价时的股价，这一交易的总价值约为446亿美元。但随着微软股价持续下跌，交易价值已经缩水至410亿美元左右。

微软首席执行官史蒂夫·鲍尔默(SteveBallmer)上周六在写给雅虎董事会的信中称：“如果不能在未来三周内达成一致，我们将被迫把这一交易直接诉诸于雅虎股东，包括发动一场代理权争夺战，以选出新的雅虎董事。如果我们被迫直接向雅虎股东报价，将会给雅虎的公司价值带来你们不想看到的影响，因为我们对于未来发展前景的看法将会反映到收购报价中。”

到目前为止，雅虎还没有就此发表评论。

鲍尔默同时表示，自微软提交收购报价以来，雅虎在搜索市场占有的份额、以及页面访问量均出现下滑，而它们是衡量雅虎运营状况的两大重要指标。在微软威胁要以更低价格恶意收购雅虎的消息传出后，雅虎股价在后市交易中跌到了27.01美元，跌幅为4.76%。

为了阻击微软收购，雅虎过去一段时间一直在寻找其它替代方案，包括与谷歌、新闻集团和时代华纳探讨开展某种形式合作的可行性，但并未产生实质性的结果。鲍尔默表示，他已经注意到雅虎为寻求替代方案所做的努力，但对雅虎在没有收到其他报价的情况下仍然拒绝与微软谈判感到困惑。

或遭雅虎“毒丸计划”反击

近日有消息称，微软已经聘请了一家代理权顾问公司，帮助其开展恶意收购。分析人士称，微软的威胁并非虚张声势，如果该公司真的发动代理权争夺战，雅虎将陷入非常困难的境地。一个不容忽视的事实是，90%的雅虎机构股东同时也持有微软股份，而且大多在微软投入的资金多于雅虎。为了自身利益，这些雅虎大股东自然不希望微软以过高的价格收购雅虎，因此可能会在代理权争夺战中站到微软一边。

金杜律师事务所外商直接投资部合伙人王德全昨天表示，恶意收购对微软来说不是一个很好的策略，因为有很多风险，有一个最大的风险就是面对被收购方目标公司所采取的防卫措施，包括毒丸计划。所谓毒丸计划，是指雅虎董事会授权公司发行一些期权或者其它的证券工具，就是最终把盘子做得更大，让收购方成本成倍地增长。这里的风险非常大，这是微软必须要考虑的。

汉理资本合伙人钱学杰也认为，从二级市场直接收购雅虎的股票 ，会使微软的收购成本成倍增长，还很有可能会促使雅虎的毒丸计划发生。因此微软可能会直接同雅虎现在的股东沟通，争取在股东大会的时候，换掉董事会成员，让新董事会成员站在微软的利益上，为微软讲话。