前瞻欧银决议：德拉吉如何提供利率前瞻性指引顺水鱼财经

周四(7月3日)19:45" 欧洲央行公布决议之后的20:30，欧洲" 央行行长" 德拉基将在如何提供利率前瞻性指引的问题上受到考验。上周他释出信号的力度更强，但并未给出细节。

为了支持" 欧元区经济，欧洲央行在6月5日会议上将指标利率下调到纪录低位，同时公布了一系列流动性措施，承诺在必要时将采取更多措施，防止" 欧元区出现类似日本通货紧缩的风险。

该行的具体措施包括2016年底前向银行无限制地提供流动性，同时向银行开放四年期的贷款计划，即TLTRO(定向长期再融资操作)。

德拉基表示，上述两项举措意味着“利率将长期保持在低位，可能要比之前预期的时间更久。”

利率指引以TLTRO为基础？

他的言论给银行带来了一个问题：如果利率指引以TLTR0(定向长期再融资操作)为基础，就意味着2018年前利率将会保持不变如此一来，银行就不存在为四年期贷款支付额外费用的动机了。

在进行四年期TLTRO时，银行需较欧洲央行主要融资操作支付10个基点的溢价；这项针对性的措施主要是为了推动银行向企业放贷。

不过，TLTRO可作为利率提早收紧的对冲工具。去年" 英国央行曾表示利率将在纪录低位水平直到2016年。然而，市场当前普遍认为" 英国央行或在今年" 加息。

欧洲央行管理委员会委员诺沃特尼上月表示，可能在TLTRO到期前加息。诺沃特尼在接受报纸专访时表示“利率只会在经济明显增长时才会调整，比如逾2%的增长率，但从当前角度来看，那一增长率在2016年之前都难以实现”。

周四欧银料维稳政策

外媒访问的分析师一致预期欧洲央行周四(7月3日)会议不会进一步调整利率政策。会后德拉基将举行记者会。

如果欧元区通胀率进一步疲软，那么欧洲央行采用量化宽松举措的压力将升高。量化宽松本质上是印钞从银行手中买进政府或民间债券，以维持低借款成本并提振支出。

上月欧洲央行祭出一系列刺激举措后，德拉基在记者会上表示“我们不会就此收手”，激起市场对该央行继续宽松举措的预期。

此后德拉基还表示，大规模资产购买措施是欧洲央行的可选工具之一，但目前该央行将集中关注甫推出的最新刺激举措，要到今年底才会评估这些举措的影响。

外媒调查显示，欧洲央行在未来12个月内推出资产购买计划的机率为三分之一。