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规划软着陆 日本央行不排除通胀达到2%之前上调收益率目标
2017年03月01日 15:28来源：第一黄金网
责任编辑：黄强
日本央行不应该在10年期国债收益率0%的目标上过于死板。10年期国债收益率一定程度的波动是可理解的。他还称不排除通胀达到2%之前日本央行上调收益率目标的可能性，日本央行内部尚未就未来上调收益率目标的频率和幅度达成共识。
周三午间日本央行审议委员佐藤健裕在讲话中称，日本央行不应该在10年期国债收益率0%的目标上过于死板。10年期国债收益率一定程度的波动是可理解的。同时，他还称不排除通胀达到2%之前日本央行上调收益率目标的可能性，日本央行内部尚未就未来上调收益率目标的频率和幅度达成共识。
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日本央行
不排除通胀达到2%之前上调收益率目标在经济增长和通胀率方面，佐藤健裕对日本经济抱有乐观看法，称日本的核心消费者通胀率可能会在3月份结束的当前财年下半年超过1%。他还表示，日本的通胀上升可能推高长期利率，不过日本央行不应持续压制收益率曲线的较远端。
日本央行应允许收益率曲线自然变陡，这可能意味着放慢购债步伐，以防止企业因为预期当前超低借贷成本将持续，而拖延进行资本支出。
佐藤健裕还称，他个人感觉美国总统特朗普的讲话缺乏具体细节。在通胀达到2%的目标前，日本央行就开始加息是可以的，但不应该排除调高日本央行收益率目标的可能性。
对于未来如果调高收益率目标，日本央行该以什么频率和多大幅度调整并无共识，但将灵活调整每次债券操作规模。关于日本央行前所未见、规模庞大的刺激计划，规划“软着陆”至为重要。
对于债券收益率，佐藤健裕表示，如果日本的经济和物价改善提高了长期利率，央行应该灵活调高其债券收益率目标。日本央行当前的购债速度不应该持续不变，需考虑减少其庞大的贴现国库券的持有量，因为其目前是以利率而非以印钞速度为目标。
对于利率，佐藤健裕指出，围绕在美联储稳步升息的预期推动全球长期利率上升，给日本长期利率带来上行压力，从而对日本央行试图控制收益率曲线的努力带来挑战。
他还指出，日本央行在引导10年期国债收益率至约0%附近时，不应设定硬性的区间。10年期国债收益率略有波动是可以理解的，日本央行可以允许这种情况的发生。
如果今年稍后时间日本的CPI增速升至1%左右，日本央行或许很难维持10年期日债收益率在0%水平的目标。在引导收益率曲线至适当形态时，日本很难设定明确的利率水准。在于市场沟通日本央行政策意图时，或许有必要采取建设性模糊政策。
佐藤健裕不确定日本央行是否需要进行固定利率操作。日本央行不应该只是因为长期利率与美国国债收益率一起上升，就调高收益率目标。
如果仅仅是因为美国国债收益率上升的话，日本央行还不足以采取加息行动。他表示，还有好一段时间才能缩减资产购买，因为通胀距离2%的水平仍相距甚远。如果CPI在今年年底触及1%，他对此不会感到惊讶。
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