汇鑫' 期货孙为辉
上周五,基本金属普遍上涨,伦铜盘中探低回升,收于8575美元,较周四收盘价上涨50美元,持仓量略有减少,库存下降1425吨,已经持续一周出现下降,现货升水回到120美元之上。纽约商品期货交易所(COMEX)期铜上周五收高1%,交投活跃的5月合约收高4.05美分,上涨1.05%,成交量为17739手。国内沪铜主力合约0807高开610元,以65520元开盘,终盘报收65800元,上涨1.14%,成交量86840手,日增仓7834手,总持仓96664手。
沪铜库存连续两周出现下跌,上周库存减少6765吨,尽管1-3月份我国精铜的表观消费同比增速有所放缓,但随着消费旺季的来临,库存可能会比较吃紧。首先,我国仍然是精铜的净进口国,LME精铜价格的高企导致进口的巨额亏损必然大大减少精铜的进口,统计数据显示,1-3月份,我国精铜进口同比下降19%;其次,我国铜精矿比较缺乏,精铜价格的高涨将刺激精铜冶炼企业扩大产能,由于我国铜精矿的自给率不足30%,所以需要依赖大量的进口铜精矿和废铜来满足需求。1-3月份,我国铜精矿进口量同比增长37%,废铜进口量同比增长38%,精铜产量同比增长21%。精铜产量的增长能否满足消费旺季的需求成疑问。最后,从全球的库存来看,目前全球3大交易所显性库存均处在低位,上海期货交易所最新库存为:49417吨,伦敦金属交易所最新库存为:110775吨,CMX的库存为:10827吨,共171019吨,不到20万吨。最近智利罢工又闹得沸沸扬扬,造成CODELCO下属两个矿区其年产能约为30万吨连续8天停产。
不过由于LME铜持仓量不断下降,伦敦市场的逼仓' 行情已告一段落,继续创出新高比较困难,我国的宏观调控致使精铜消费旺季不旺的可能性大大增强,所以在目前的价位上应该保持谨慎,建议投资者尝试高抛低吸。