QE：刺激经济VS鼓吹泡沫顺水鱼财经

环球外汇7月22日讯全球主要' target='_blank' >央行疯狂印钞似乎并没有造福实体经济或者孕育出繁荣，如下图所示，2014年的全球经济增速预期自2013年早些时候以来急剧下降。 经济VS鼓吹泡沫 src="http://i3.hexunimg.cn/2014-07-22/166866383.jpg" align=middle>

放眼全球，纵使安倍经济学(Abenomics)配合' 日本央行(BOJ)祭出的史无前例的量化质化宽松货币政策(QQE)刺激近期日本经济大踏步向前；' 欧洲央行(ECB)行长' target='_blank' >德拉基(Mario Draghi)为捍卫' 欧元接近所能的承诺将地区经济拉出泥沼；' 美联储(Fed)的三轮量化宽松举措让' 美国经济达到了自持性增长的“逃逸速度”。然而这不能成为经济学家停止批评的理由。

央行的这些举措现在似乎已很难起效了。日本方面，进口物价大幅飙升，但薪资增长却很寒碜，日本经济在2季度深受消费税上调的影响而大幅滑坡。欧洲方面，欧洲央行行长德拉基所在的' 意大利，其经济增速实质为零。回到美国，在经历了1季度的严重天灾后，美国经济的实际增幅已很难达到所谓的“逃逸速度”。

实际上，市场对于美国全年GDP的增幅预估已降至1.7%，这是金融危机后的最缓增速。相应的，2014年全球经济增速预估的再次下调似乎只是时间问题。

全球央行注入的所谓流动性究竟刺激到哪儿了？自2013年早些时候以来，' 标普500指数40%涨幅中的4/5是来自于资本的多级膨胀，而不是疲弱经济所能孕育的企业营收增长。

央行的“注水”行动所赐，这在当前的经济环境中显得格外“自甘堕落”。考虑到市场不稳和阻碍经济发展的各种因素，未来企业收益的资本化率将呈逐级下跌的趋势。 src="http://i7.hexunimg.cn/2014-07-22/166866384.jpg" align=middle>

这很明显是拜各大央行的“注水”行动所赐，这在当前的经济环境中显得格外“自甘堕落”。考虑到市场不稳和阻碍经济发展的各种因素，未来企业收益的资本化率将呈逐级下跌的趋势。

这也意味着，未来的企业收益要远比历史名义市盈率所提示的要低，而不是更高。因此股票 市盈率上升只是货币计划所诱发的大规模金融转移的一大表象。

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