市场震荡上行 目前宜走“中庸”路线顺水鱼财经

上周一，大盘早盘延续前周五尾盘的跌势，加上' 中国人寿(' 601628行情,' 股吧)、' 工商银行(' 601398行情,' 股吧)等指标股的大幅低开，股指大幅低开并在低位震荡，尽管该日下午一度反弹，但尾盘在' 中国石化(' 600028行情,' 股吧)、' 中国石油(' 601857行情,' 股吧)的下跌带动下再次出现跳水走势，成交量开始有明显萎缩。

指标股中' 中信证券(' 600030行情,' 股吧)继前周五的天量涨停后，在上周一继续巨量震荡，尾盘小幅跳水。其他大部分指标股如中国人寿、' 中国平安(' 601318行情,' 股吧)、' 中国神华(' 601088行情,' 股吧)等均出现了一定的下跌，拖累指数较多。

上周二，大盘早盘小幅低开，后在中国石油的带领下展开反弹' 行情，维持高位震荡的格局，该日下午尽管曾经小幅跳水，但最终指数收复失地，成交量略有缩小。指标股大多小涨，但涨幅有限，银行股表现较弱，对指数刺激不强，中信证券大涨。

该日个股方面，上涨家数远远大于下跌个股家数，其中煤炭、水务、' 传媒股、电力股表现较强，电力股上涨的主要原因是电力企业可能获得财政补贴消息的刺激。管理层在3000点附近出台利好政策后，市场信心有所恢复，短线个股又开始活跃。但成交量水平在逐渐减少，说明市场参与的积极性仍不是很高。

上周三，大盘小幅高开后直接大幅上涨，盘中几乎没有像样的回调，并突破了3600点和3700点两个整数关口，成交量有较大程度的放大。指标股几乎全面大幅上涨，中国石化涨停，中信证券、中国石油、中国平安等权重股均有较大的涨幅，大大刺激了市场人气，市场的疯狂程度可以和“4·24”行情媲美。

截至4月28日，沪深两市共有1125家上市公司公布2008年一季度报告，而这些公司一季度业绩增长速度已经出现明显放缓迹象。据统计信息显示，上市公司实现主营业务收入约1.45万亿元，同比增长27.11%，与2007年主营业务收入25.02%的同比增幅基本持平。但从净利润来看，剔除不可比因素，上市公司一季度实现约923.47亿元净利润，同比增长9.23%，与2007年全年净利润的同比增幅相比，下降了大约35个百分点。

分析机构表示，市场进入第二阶段，平衡是主基调。但是公司业绩增长如果继续出现下滑，则市场中心将重新出现下移迹象。因此，还是要谨慎对待业绩出现波动的个股，近期杀跌动能也多来源于此。

而利好方面，为配合日前证监会发布的《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》的落实，上海证券交易所4月29日表示将尽快推出对上述两个条例的业务实施细则——《会员客户证券交易行为管理实施细则》。同时，上证所还将拟定融资融券的相应细则及业务操作流程。

上证所着重指出，将向市场提供更为丰富的创新产品、更为完善的交易机制，以改善证券公司盈利模式，并为证券公司的业务创新、产品创新，从技术和操作运行上提供与之相适应的服务。

尤其值得关注的是，市场期待已久的融资融券业务脚步声近。上证所将根据两个条例对融资融券业务的相关规定，拟定相应的细则及业务操作流程，确保该业务的顺利推出和规范运作。业内人士表示，这就意味着被视为“救市措施”后续步骤之一的融资融券将进入正式实施阶段。

分析人士表示，近期券商股的持续走强就是' 印花税和融资融券业务发展的预期形势，因此大中型券商将率先受益，建议对此类' 股票 继续关注。

对于后市，长城证券研究所所长助理但朝阳表示，当前形势仍不明朗，投资者宜采取“中庸”路线，持中等仓位过节。但朝阳认为，首先要明确“顶”和“底”，目前政策底已经形成，在未来两到三个月内，这个底应该具备有效性；而从顶来看，高度取决于信心，而信心的恢复要看后续是否还有利好政策出台。不过他同时指出，长期来看，市场基础有所松动，经济出现减速趋势，而CPI仍在高位运行，下半年更可能出现经济下滑、通胀高企的格局，这是投资者最担心的问题。此外，目前的估值体系也因大小非的抛售出现紊乱，长期并没有向好的迹象。

目前看来，基本面走弱是市场普遍的担心，但是政策的支持是支撑市场反弹的重要动力，因此仓位配置上保持6-7成，继续保持持股的策略。

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