谭雅玲：美元难以变动的环境因素十分复杂顺水鱼财经

和讯特约

本周外汇市场" 美元指数继续保持80点水平的基点，维持稳定观望动态，寻求调节机会与环境。一周的美元指数80.55-80.87点之间，变化区间十分狭窄和微弱，外围环境的不确定与难以确定是关键因素。其中美元兑欧元" 汇率基准点跌破1.35美元关口，只有周一在1.3523美元，随后下跌时间较长，保持1.34美元的水平波动区间，波动幅度只有0.002点。美元兑" 英镑汇率则随从上涨突破1.70美元，时间比" 欧元滞后，一周5天为前三日1.70美元，后二日为1.69美元的变化，虽然调节幅度不大，但指数关口引起的敏感十分重要。美元兑" 瑞郎汇率也随从发生变化，但方向与上述两个欧系货币方向截然不一样，瑞郎升值比较突出，虽然幅度不大，但瑞郎毕竟跃上0.90瑞郎水平的关口，周一为0.89瑞郎。美元兑" 加元汇率和" 日元汇率保持基本稳定，变数最小，两者水平在1.07加元和101日元。美元兑" 澳元汇率在0.93-0.94美元之间迂回，澳元升值依然是重要的组合技术与策略。美元兑" 新西兰元汇率则出现0.87-0.85美元较大的变化，新西兰元贬值并未因" 加息或经济基础因素而受到影响，反向运行的主要作用在于技术指引较为突出。

外汇市场当前变化的观望性以及应对性十分突出，汇率趋势不仅超出自身技术因素的规律周期，更脱离各自实际状况的要素基础，进而维持稳定、待发调节的时机是更重要的选择。

1、" 美国经济的复杂性难以确定汇率策略。

一周美国经济的积极因素依然十分突出，尤其是美国最新一周失业率" 数据的敏感指标——申领失业金人数下降到28.8万人，创出8年半最低点，表明美国经济的调整卓有成效。这本应有利于美元汇率的上行。但是国际环境因素的负面压力较大，美元避风港的作用十分重要，投资者的心态必然毅然选择美元资产的稳定，进而汇率的来源在于信心和心里的依存，加大美元汇率不变的基础，" 美股的高涨与稳定是重要因素。美国资产价格本身的组合也需要美元汇率保持稳定，进而直接保护美股以及美国经济的投资信心。汇率与其它资产价格的组合，甚至包括国际环境因素的重要保障，都使得美元指数稳定难以避免。加之本周美国企业财报集中发布期，本应有利于股市的高涨，但地缘政治，尤其是石油敏感地区的变化与冲击，不仅使得全球股市，也包括美国股市面临冲击，下跌局面压制财报的靓丽数据，进而美元汇率的安稳显得必要与重要。目前美国经济预期依然比较乐观，最新的预测表明，2014年美国经济将增长1.7%，美元汇率的调节有利于美国经济的稳定十分重要。

2、欧元负面压力增大的特性与压力愈加严重。

一周的欧元负面压力十分明显。一方面是" 欧元区受到政治性因素影响十分复杂，并且加大欧洲的分化与分歧。其中" 俄罗斯问题是核心，" 欧盟已经表态将会采取措施对俄" 罗斯实施制裁。欧盟各国政府考虑的制裁方案目标直指俄罗斯国有银行，这将是迄今为止国际社会最严厉的制裁措施。这些银行在向处于经济不景气的俄罗斯经济提供融资至关重要，涉及未来经济前景。为了回应马航客机做出回应，欧盟28国讨论各种选项以阻止俄罗斯进入资本市场、获取武器和能源技术。欧盟讨论尚未结束，预计最快于下周做出扩大制裁的决定。但未来对欧洲国家的影响将严重分化，其中从经济面受冲击的将突出" 德国和" 意大利的压力与挑战，但受益较大的将是" 英国，进而各方态度将面临选择与抉择。加之世界突发事故与事件十分严重，对整个金融市场的恐慌心理压力很大，欧元受到抑制来自政治与突发因素凸显。另一方面欧元区的经济不景气继续扩撒，尤其是制造业指标的不及世界凸显压力，德国和欧元区整体制造业初值数据向好，但" 法国的数据则仍然不佳，加之欧洲股市上涨也较为明显，相对矛盾性的两面指标使欧元协同艰难。其中欧元区意大利和" 西班牙的股市取得靓丽的涨幅，股市上涨的原因在于此前干扰市场投资者情绪的地缘局势负面消息影响已经进一步淡出，尤其是多家重要上市公司发布的第二季度财报数据继续向好的状况，则成为刺激与推动股市走强的重要原因。这些都显示欧元区内部经济状况分化的情形正进一步凸显，或使" 欧洲央行未来的政策前景面临两难境地，这也会对股市在此后的进一步走势前景造成微妙的影响。欧洲板块的复杂性不言而喻，欧元下跌主要与经济基本面有关。英镑下跌则是技术与经济因素合为。预计英国第二季度经济增速将不及市场预期，这对英镑打击较大，汇率下跌明显，而未来英国下半年经济扩张速度也将放缓。

3、全球因素错综复杂的挑战使得汇率困惑加大。

目前汇率的稳定具有主导货币的有效对应和灵活策略。因为整个世界环境的两面性十分突出。一方面是积极迹象和动态，主要体现在经济的稳定性。尤其是发达国家经济复苏状态的稳定利好，美国经济最为突出，这十分有利于世界经济环境的乐观。即使欧元区并不乐观，但欧元区债务问题的好转明显，股市高涨显示债务化解有效，担忧减少是积极动向。另一方面是负面压力增大，突出于恐慌和不稳定因素的增加，尤其是地缘政治因素和突发事件的冲击带来更大的不确定性，进而价格的摇摆与调节显得格外重要，美元指数的核心作用与指引意义进一步上升，美元指数不变的均衡效果是一种策略中的智慧和战略抉择。因此，一周的黄金价格和石油价格凸显这种复杂心理的影响，未来的冲击力将会进一步加大。

预计未来美元指数的调整压力越来越大，不仅是风险规避，更是策略修正必须。但实际是否适宜却面临两难。一难是" 美联储例会的时机并不适宜美元调整，但舆论压力较大。另一难是技术周期风险加大，时间与周期因素并举的因素加大调节的紧迫性，但抉择十分艰难。因此，观望与择机是美元的观察，其他货币的基础取决于美元组合与策略，但澳元、新西兰元和英镑升值的技术空间依然具备，但幅度取决于美元指数走向和水平，其他或变数依然较小，随从稳定较为突出。

2014年7月25日

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。