地震不改股市反弹趋势顺水鱼财经

晨报记者陈重博

面对突发的' 地震灾害，沪深股市昨日低开后震荡走高。临近收盘，上证指数全日跌幅有所收窄，最终以3560点收盘，跌幅1.84％。从以往的经验看，前几年我国也有部分地区多次发生小范围的地震，今年初我国南方不少地区还发生过罕见的雪灾，但对股市造成的负面影响都较为有限。

地震影响银行信贷

' 国金证券(' 600109行情,' 股吧)的研究报告指出，地震对通信、电力和交通设施的可能损害将对灾区的正常农业、工业等生产经营工作造成不利影响，而对房屋的损坏将导致灾区人民的正常生活难以维系；由于受灾群众众多，对灾区的营救将对粮食、日用品等产生大量需求；营救工作告一段落后，灾后重建将随时启动，对基础设施尤其是房屋的重建将成为灾后重建的重点，这同今年的雪灾不同，当时主要是以电力设施的修复为重点。房屋重建的大量启动将对地震附近地域的水泥、钢铁等行业带来一定正面影响。

该机构同时认为，由于四川地区是主要的产粮地区，地震灾害对当地农业生产可能产生的破坏以及受灾群众对于大量食品及日用品的需求，都将对目前早已绷紧的通胀施加新的压力；而灾后重建对资金的需求也将进一步增加对于信贷的需求。预计管理层会像处理今年雪灾时一样，适度扩大信贷额度以满足重建的需要，今年银行信贷总规模扩大的可能性增大。

医药、水泥、钢铁灾后胜出

地震对上市公司的影响主要是直接和间接两部分，从' 中信证券(' 600030行情,' 股吧)对各重点行业分析来看，受影响的行业有电力（当地公用事业设施受损严重）、化工（当地矿产资源供应受限）、' 旅游（峨眉山景区影响较大）、家电（当地生产设施影响较大）、' 房地产（上市公司在川建设项目）、银行（受灾可能导致不良资产增加）等，而其他行业影响较小。而间接影响偏正面的是工程机械（救灾重建设备市场化采购）、医药（疫苗、大输液、普药等医疗救助产品）、建筑建材（区域半径内的水泥公司受益）、钢铁（灾后重建需求增加）等。

综合而言，中信证券判断，市场受此次地震影响可能出现一定程度的波动，但影响时间不会过长，舆论和政策对股市的引导将偏向正面，投资者无须恐慌杀跌。投资者操作上短期关注与救助医疗和建设灾区相关的行业板块，包括医药、水泥、机械、钢铁。短期回避地震当地破坏比较严重的行业，如受灾地区相关的旅游、食品饮料、化工等板块。

二季度' 行情依然可期

多数研究机构认为，地震不过是近期行情中的一个意外“插曲”，二季度大盘整体向好的预期并没有改变。银河' 基金的策略报告指出，2008年一季度，由于基金主要以主动降低仓位，提高' 债券及现金资产的操作为主流。加上一季度发行募集的新基金，也即将在二季度集中进入建仓期。因此，二季度基金后市操作中可动用的资金比较充裕，“新鲜血液”的输入有望对股市走势产生积极影响。

从全年情况看，近期将是“大小非”解禁压力相对较小的季度，因此二季度市场的最大风险依然来自CPI。既然通货膨胀上升和经济增长放缓的格局已基本确立，那么投资就必然存在一定的减速风险。从中期来看，反弹行情可期；而从更长时间内的通胀上升和经济减速角度来看，则采取适当的防御性策略仍然必要。