惠誉：土耳其政治风险仍然较高 将影响评级顺水鱼财经

惠誉表示，埃尔多安周日在土耳其首次全民直选首轮投票中获胜，但这对减轻土耳其主权信用状况的政治风险作用不大。这一结果避免了第二轮投票，并证实了埃尔多安的个人支持率。但是政治风险将影响土耳其的评级。

总统大选没有结束当前政治周期，因为议会选举必须在2015年6月前举行。鉴于去年夏季出现对埃尔多安独裁倾向的反政府示威，随着埃尔多安扩大总统权力，政治紧张可能仍将较高。

埃尔多安将在担任11年土耳其总理后担任该国总统，此前其正义与发展党(AKP)在3月地方选举中表现强劲。但是政治持续性并未消除政治与社会动乱，自去年抗议与腐败丑闻后，政治与社会动乱一直偏高。

这些事件表明，国内政治与社会冲击可能会如何破坏主权信誉。土耳其一直对最近的外部冲击表现出明显的恢复力，银行与企业持续拥有较高的展期率，但是我们预计政治风险仍将为一项信用弱点，如果政治风险对政府有效性和政策可预性造成不利影响，这可能导致负面评级行动的产生。

土耳其政策一致性与可信度已经弱于同类国家，主要是因为货币政策框架存在不足。埃尔多安持续施压土耳其" 央行进一步削减利率(自5月来，已经削减1.75个百分点)。这可能破坏央行1月急剧" 加息后脆弱的可信度(7月年度消费者价格通胀达9.32%，拉近官方5%目标的双倍)。加息的快速放松将使得土耳其对" 新兴市场投资者信心的突然变化变得更为脆弱。

2014年目前为止的宏观经济结果对土耳其的信用状况一直影响积极，里拉稳定，国际储备反弹。出口增长一直强劲，经常账赤字已经修正，信贷增长已经放缓，而且两者均快于预期，虽然在央行的最近宽松后，信贷增长率已经上升。因低利率而产生的快速信贷增长重现，加上经常账赤字(现在仍然很大，我们预测2014年为GDP的6.2%)出现新的恶化和急剧上升的外部债务将对评级不利。

中东地区的地缘政治问题的影响正在土耳其的经济中显现出来，7月对伊拉克的出口下降46%，虽然对" 欧盟与北美的出口增长形成了抵消。

我们在4月4日确认土耳其BBB-/稳定评级，下一次评估将在10月3日。

（翻译：廖鑫亚）