从年报中筛选快速增长型公司顺水鱼财经

金韬

如果撇开欲振乏力的大盘，把注意力集中到板块与个股上的话，那么我们会发现近期的市场并没有大盘所表现出来的那样乏味，而要精彩得多。目前，上市公司2007年年报已全部公布完毕，而下个月上市公司的半年报又将陆续亮相。如何从上市公司的报表中去发现有良好基本面支持的潜力股，是很多投资者所关心的。

在投资大师彼得·林奇看来，可投资的公司可分为六类，即：稳定缓慢增长型公司、大笨象型公司、快速增长型公司、周期型公司、资产富余型公司和起死回生型公司。这六类公司，都能为投资者带来收益，也对风险与收益有不同偏好的投资者，提供了可供选择的余地。同样，对于有一定规模的' 基金公司管理人而言，这六类公司则为其进行资产配置与投资的组合提供了多样的选择。

上述六类公司的前三类中，从缓慢增长、适度增长到快速增长，这些公司均有一个稳定的、可预料的增长水平。其年增长率在彼得·林奇时代的美国，大约分别为2%-4%、10%-12%和20%-25%，而相对应于目前的中国，其增长速度分别大致于10%-20%、50%-60%和100%-130%。虽然各类公司的增长速度不一样，但均与增长有关。而正因为与增长有关，投资者完全可以通过上市公司的财务报表（特别是年报、半年报）去进行分析。

不言而喻，能上涨10倍甚至10倍以上的大牛股，往往在快速增长型公司中产生。那么，从上市公司的年报中，哪些公司又属于快速增长型公司、具有成为潜力牛股的潜质呢？

按彼得·林奇的说法，“快速增长型公司”这类公司属于年增长率在20%—25%的公司，根据我国实际，这类公司的年增长率大致相当于100%—130%。而为了排除公司发展过程中的偶然性因素，我们把公司的净利润增长率设定为近3年的平均值。以这样的条件去寻找，在A股市场中这样的公司有54家。在上述公司中，剔除2007年每股收益在0.30元以下、近3年中任一年净利润增长率在57.5%以下的公司后，这样的快速增长型公司就相对比较可靠了，符合这样条件的公司有6家，分别是：中国人寿(' 601628行情,' 股吧)、山西三维(' 000755行情,' 股吧)、天威保变(' 600550行情,' 股吧)、中国铅笔(' 600612行情,' 股吧)、保利地产(' 600048行情,' 股吧)和苏宁电器(' 002024行情,' 股吧)。

如果说增长速度在100%—130%的公司是属于快速增长型公司的话，那么增长速度在130%以上的公司更有资格成为快速增长型公司。根据2007年年报，近3年平均净利润增长率在130%以上的公司有多达200家。但这其中，很多公司具有一次性收益特征，偶然性较大。同样，在剔除了2007年每股收益在0.30元以下，近3年中任一年净利润增长率在65%以下的公司后，我们发现增长比较具有真实性的公司是14家，包括：S*ST炎黄、宏源证券(' 000562行情,' 股吧)、S*ST兰宝、中国铁建(' 601186行情,' 股吧)、中信证券(' 600030行情,' 股吧)、ST道博、昆明机床(' 600806行情,' 股吧)、苏宁环球(' 000718行情,' 股吧)、ST科健、天山股份(' 000877行情,' 股吧)、广船国际(' 600685行情,' 股吧)、农产品(' 000061行情,' 股吧)、金风科技(' 002202行情,' 股吧)和新湖创业(' 600840行情,' 股吧)。

当然，上市公司报表往往也有其不足之处，如上市公司报表往往具有一定的滞后性。另外，突然的大手笔重组，周期型公司的周期性繁荣在相当程度上影响到上市公司的报表，从而增加其偶然性因素。（作者为上海福脉投资管理有限公司董事长）