德意志银行：欧元区复苏“停车”明年QE可能性增大顺水鱼财经

德意志银行(Deutsche Bank)欧洲首席经济学家Mark Wall周五(8月15日)表示，" 欧元区二季度GDP" 数据一方面反映了增长动能放缓，同时也存在部分噪音和夸大成分，对下半年经济增长略为负面。该行预计" 欧洲央行将保持宽松政策，2015年通过购买私人部门债务实施量化宽松(QE)的可能性很大。

在连续增长4个季度之后，欧元区经济发动机突然熄火，二季度GDP出现零增长，其中火车头" 德国环比负增长0.2%。

德意志银行在报告中分析指出，欧元区二季度GDP存在部分噪音，比如德国建筑活动在一季度因天气影响强劲增长之后回落；存在持续性较强的特定问题，比如" 法国住宅投资的持续疲软；也存在更具普遍性的问题：" 俄罗斯对欧洲出口的拖累越来越大。此外，德银指出，地缘政治因素可能造成了企业主动去库存现象，法国、" 意大利和荷兰的库存投资对GDP贡献率都为负值。

二季度GDP零增长对于下半年及往后意味着什么？对此德银并不是十分悲观，仅略为下调了下半年的增长预期。德银认为，财政紧缩减缓、私人部门去杠杆减缓、货币政策传导机制改善以及欧元" 汇率贬值都将为经济增长提供支撑，而且7月份综合PMI的上升说明二季度增长放缓至少有一部分是暂时的。不过德银也承认，对俄" 罗斯新一轮的制裁和地缘政治不确定因素将给下半年增长带来风险。

从" 德拉基上周的发言来看，二季度数据的疲软似乎在预料之中。Mark Wall指出，欧元区整体数据好坏参半，但疲软的二季度GDP数据强化了欧洲央行继续维持宽松政策甚至进一步宽松的倾向。

根据路透一份调查，目前1/3的经济学家认为欧洲央行2015年可能实施QE。德意志银行认为，尽管二季度GDP数据对经济疲软有夸大之嫌，但欧洲处于低增长、低通胀环境却是不争的事实，欧洲央行2015年通过购入私人部门债务实施QE不仅仅是“可能”、而是“很可能”。