3000点政策底岌岌可危顺水鱼财经

“寻寻觅觅，冷冷清清，凄凄惨惨戚戚。”面对昨天直落257点、大跌7.73%的上证指数（沪市成交额仅607.28亿元），不由想起了李清照的那首《声声慢》。

如此大跌出人意料

昨日，上证指数大跌7.73%，创下2007年6月4日以来最大的单日跌幅。代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数，跌幅更是高达8.17%，跌停个股多达1042个。

准备金率上调1%不利A股后市，这一点许多投资者想到了，但是“不利”来得如此猛烈，想到的人恐怕不多。

周二复盘后A股会低开，这一点很多投资者猜到了，但是猜到上证指数会低开127.56点的，恐怕更少。“4·24”' 印花税上调暴涨的缺口会回补，这一点很多投资者早预计到了，但是以一个向下跳空缺口来回补前一个跳空高开缺口，如此走法，更是出乎大多数人意料。

利空虽多，仍显反应过度

在大跌之后再来谈利空，似乎有些马后炮的味道。的确，准备金率的上调使资金面更为捉襟见肘，并将对银行股利润造成冲击；油价的大幅飙升和美股上周五的重挫引发全球股市的补跌；越南股灾让人们闻到了几丝新兴市场股市的危机……

但是，在香港上市的H股和A股同样面对所有的这些利空消息，在上证指数重挫7.73%的同时，恒生国企指数不过下跌5.35%——A股，反应似乎有点过。

A股惊现“八五”折

在A股暴跌之后，恒生AH股溢价指数下跌3.71点，报收130.53点，即A股较H股加权平均溢价为30.53%。

个股方面，A股较H股折价的个股增加至5只，依次为海螺水泥(' 600585行情,' 股吧)、中国铁建(' 601186行情,' 股吧)、中国平安(' 601318行情,' 股吧)、交通银行(' 601328行情,' 股吧)和中国中铁(' 601390行情,' 股吧)，其中海螺水泥A股股价更是仅为H股的84%，中国铁建则为88%，这是A股市场继上周出现“九折”股后，再创新低，终于出现了“八五”折个股。

当上证指数高居6000点时，价值投资者用高达100%的A股较H股溢价水平来批评A股的投机泡沫，那么当今时今日A股出现八五折个股，真正的价值投资者是不是又该重新反思A股的投资价值呢？

2005年还是1993年

当然，个别A股的投资价值，终究难以托起整个A股市场。相比昨日暴跌带来的短时期巨大冲击外，目前A股点位的定位更让人难以定夺。

是的，距离2005年上证指数见底998.23点恰好是三年多时间。一时间，将目前3000点的A股与当时1000点的A股相提并论也成为许多乐观投资者的一个看多理由。

不过，2005年的那时候，我们没有高企不下的通货膨胀，没有人民币升值后带来的外贸压力，没有高油价带来的成本危机，没有上市公司利润连年大增后的后继乏力，若是不看点位而是看基本面，将2005年的998.23点与今时今日相提并论，看涨的理由并不充分。“这次不会是1993年那波大熊市的翻版吧？毕竟那时候的物价指数同样高得吓人。”一位老股民的疑问让人不由有些胆战心惊。那一次，受通货膨胀的拖累，上证指数由1558.95点下跌至325.89点！但毕竟，我们的市场已经壮大到今天的规模，机构投资者已成为市场主力，经历过多次熊牛转换的散户投资者也成熟了很多，市场还会如此狂跌吗？

挺住！政策底

因为印花税下调，4月22日最低2990.79点被市场称为本次调整的“政策底”。而在一系列利空作用下，昨日上证指数报收3072.33点，距离政策底下限不足100点！政策底岌岌可危。“后市A股可能还会继续调整，甚至轻微跌破2990.79点也不奇怪，但是即使跌破也不意味着新低之旅，关键还是看管理层此后对于股市的态度”，一位资深市场人士对后市这样判断。“寻寻觅觅，冷冷清清，凄凄惨惨戚戚。”李清照那首脍炙人口的《声声慢》在这14个叠字之后写道，“乍暖还寒时候，最难将息”。暴跌之后的A股究竟是否“乍暖还寒时”，我们只能拭目以待。