*ST梅雁（600868）转让水电站缓解资金压力顺水鱼财经

周二公告，公司与中广核能源开发有限责任公司签订《股权转让协议》，将公司所持广西柳州红花水电有限责任公司96.47%股权转让给中广核电。双方协商同意以标的股权经评估的净资产价格12.24亿元为基础，确定转让总价款为12.3亿元。

点评：*ST梅雁是中国较早上市的民营企业，主营基础设施建设和电力投资。历史上曾是绩优股，进行过多次大比例送配股，但2000年以来业绩每况愈下，2006、2007年连续两年亏损，被上交所实施退市风险警示特别处理，并将于7月1日被剔除出沪深300指数成份股。业绩下降的原因，按公司的说法是债务负担较重、利率提高使得财务费用增加，但历史上多次投资失败以及内部控制不严、费用过高也是重要原因。

今年一季度末公司货币资金只有4000余万元，而短期借款高达9.3亿元，长期借款高达33.9亿元！上述长期借款绝大多数将于1年内到期，目前已发生多起涉及贷款的诉讼案件，公司流动性问题非常严重。出售红花水电股权有利于改善财务状况，提高公司的短期偿债能力，化解公司在广西柳州地区水电项目所面临的诉讼风险。

红花水电注册资本5.1亿元，梅雁投资4.92亿元。该公司去年亏损2430万元，今年一季度亏损1803万元，一季度末股东权益为3.87亿元。股权转让实施后，公司电站经营规模将相应减少22.8万千瓦（目前为52.6万千瓦），同时降低公司合并报表的负债总额22.05亿元（2007年12月31日审计数据）。本次股权转让公司将可获得投资收益约7.38亿元，有助于公司业绩扭亏。但公司仅仅通过出售资产来改变经营状况有较大难度。