市场资金面压力显现顺水鱼财经

晨报记者 曹西京

昨天大盘继续调整，跌破发行价的次' 新股进一步增加，交通银行(' 601328行情,' 股吧)全天大部分时间运行在发行价7.9元以下直到收盘，中小板的劲嘉股份(' 002191行情,' 股吧)也破发，这样，IPO重启以来到昨天已有8只新股破发，而滨江集团(' 002244行情,' 股吧)、中国铁建(' 601186行情,' 股吧)、海亮股份(' 002203行情,' 股吧)和南洋股份(' 002212行情,' 股吧)等收盘价也离发行价不远，表明炒新风险也在加大。与此同时，跌进增发价的个股更多，大族激光(' 002008行情,' 股吧)、火箭股份(' 600879行情,' 股吧)和金地集团(' 600383行情,' 股吧)去年定向增发股解禁，但原来参与定向增发的机构被深度套牢，首发和再融资压力增大。

另一方面，尚在6个月有效期的已经过会未实施的再融资公司还有20多家，近的如昨天公告公开增发获准的特变电工(' 600089行情,' 股吧)和鑫富药业(' 002019行情,' 股吧)，两家合计募集资金将超过20亿元，远的如今年2月15已过会的计划公开增发不超过3.5亿股的太钢不锈(' 000825行情,' 股吧)，还有10多家已经过会但未发行的首发新股，包括融资规模超过400亿元的中国建筑，还有券商股下半年有望首发，大盘扩容压力仍不小。

破发队伍扩大

大盘下跌，让那些原来高市盈率发行而成长性一般的次新股纷纷跌进发行价，如去年以59.62倍市盈率发行的中信银行(' 601998行情,' 股吧)，6月10日破发。破发的个股主要是去年发行而价格偏高的次新股，今年首发的' 房产股滨江集团和威华股份(' 002240行情,' 股吧)也因前景不被看好而破发。

除了新股之外，另一种限售股——定向增发股份的解禁也将令投资者苦恼。仅6月10日一天，就有3家上市公司的定向增发限售股开始上市流通。除了思源电气(' 002028行情,' 股吧)，大族激光和火箭股份锁定一年的投资者如今面临亏损。以火箭股份为例，该公司去年定向增发价为22元/股，除了控股股东中国航天时代电子公司，还向4名特定投资者发行，其中南方' 基金公司认购的1180万股6月10日流通，但其' 股票 目前不到16元/股。大族激光目前股价也低于一年前的定向增发价，南方和华安基金公司因此被套。同样，7月4日定向增发股将解禁的金地集团股价只有增发价的75%，参与增发的机构可能蒙受损失。

不仅实施再融资的个股走势不乐观，部分打算再融资的公司目前股价已经跌进计划增发价，如太原重工(' 600169行情,' 股吧)、铜陵有色(' 000630行情,' 股吧)等股价已低于公司计划增发价下限，要吸引战略投资者恐怕有一定难度。

融资压力仍在

尽管二级市场股价不断下台阶，但已经过会待发行的首发和再融资公司仍不少。从以往经验看，下半年融资规模往往超过上半年。今年至今发行了55只新股，募集资金800多亿元，接近2006年的一半。上半年融资超过百亿元的仅中煤能源(' 601898行情,' 股吧)和中国铁建两家，接下来大盘股中国建筑将发行，预计募集资金超过400亿元，为今年来所有首发新股融资额的一半。

值得注意的是，中国建筑发行前每股净资产为0.71元，低于1元。类似情况也曾在此前发行的中国中铁(' 601390行情,' 股吧)、中国铁建等出现，两家公司发行前每股净资产分别为0.65元和0.62元。这主要是由于新会计准则对资产评估增值的会计处理方式，上述公司的真实价值应高于账面值。在目前资金面紧缩，市场成交量低迷的情况下，中国建筑的发行和上市成为股市一道利空。而券商首发、创业版的推进等，也将带来扩容压力。