欧元兑瑞郎逼近SNB心理下限 瑞士央行将如何应对？顺水鱼财经

" 欧元/" 瑞郎最近几天暴跌之后正在考验关键支撑位，即1.2064，这是2012年12月31日以来的低点。如果失守，将是后市下跌趋势/动能指标，可望奠定扩大下跌，下探2012年11月低点1.2030的基础，然后下看" 瑞士央行钉牢的" 汇率1.20.

瑞士" 央行在2011年9月将瑞郎兑欧元进行汇率挂钩，政策目标是欧元兑瑞郎不能跌破1.20，因此前" 欧元区债务危机一度大幅推升瑞郎至平价附近。

自从瑞士央行将瑞郎与欧元挂钩之后，欧元/瑞郎只有少数几次交易于1.20下方，每次都从此重要支撑位反弹。在挂钩政策实施的三年里，市场从未满怀热情地考验瑞士央行的决心。市场似乎接受了，不要推动欧元/瑞郎至1.20下方，否则会招致瑞士央行的干预并受伤。

瑞郎面临的干预压力在增大。荷兰国际银行(ING)、宝盛集团(Julius Baer Group)等机构的经济学家们纷纷表示，随着瑞郎近期兑欧元升至近21个月最高水平，瑞士央行可能出现两年来首次干预汇率，以捍卫其欧元兑瑞郎1.20下限的目标政策。瑞银、花旗、" 德国商业银行、J-Safra Sarasin银行也纷纷对瑞郎表态。

瑞士央行上一次干预瑞郎汇率是在2012年9月。瑞士央行行长" 乔丹已重申，他将不排除任何措施来捍卫瑞郎汇率，包括引进负利率也是可能的政策选项。

瑞士央行一直坚守承诺，但如果" 欧洲央行在接下来的几个月里如一些人预期地那样推出量化宽松计划，欧元后市大规模下跌，则瑞士央行维护1.20底线的成本将增加。

如果瑞士央行行将结束挂钩政策，累积的需求可能在1.20下方引发新的空头加入，欧元/瑞郎或许做出激烈的回应。但我们还是认为瑞士央行将竭尽所能保护1.20。瑞士通胀率业已为0%，如果瑞郎走强，只会令通缩问题更加严重。瑞士当局一直在增加外汇储备，现在达到了历史最高点4530亿瑞郎。这是相当大笔的资金，表明瑞士央行将不会轻易放弃挂钩计划。

在欧洲央行行长" 德拉基本月稍早强化有关抗击疲软通胀的措辞后，市场认为欧洲央行推QE的日子愈发临近，瑞郎的市场需求也明显增强(因欧元兑瑞郎下跌)。同时，中东局势、乌克兰与" 俄罗斯之间的紧张地缘局势也推升市场对瑞郎的需求，因投资者买入瑞郎避险。

ING的布鲁塞尔经济学家Julien Manceaux称，紧张地缘局势重现，且比九个月或12个月之前的局势更令人警惕。若事情进一步恶化，瑞士央行可能会采取其他类型的非常规措施。

经济" 数据方面，" 法国农业信贷银行称，投资者关注焦点转向将于周五(8月29日)公布的瑞士8月KOF经济领先指标。不过该行指出，瑞士经济数据不大可能成为影响瑞士央行货币政策预期和瑞郎走势的主要因素。