中美贸易战号角隐现 加快推动汇改呼声高涨顺水鱼财经

刚刚走过逾20年来最大贬值年的人民币，在2017年将可能面临中美贸易摩擦升级带来的进一步挑战。在美国新任总统特朗普即将走马上任之际，中国国内开始出现要求政府进一步推动汇率改革的呼声：让人民币更自由浮动，提前释放贬值压力，以免日后在和美国贸易谈判时陷入被动。

将于本月20日就任的特朗普在竞选期间承诺将把中国列为汇率操纵国，向自中国的进口征收45%的关税;他还任命中国贸易政策批评人士彼得·纳瓦罗(Peter Navarro)执掌新成立的白宫国家贸易委员会。此外，特朗普还打破了数十年的外交规矩、与台湾领导人通电话，引发中国官方的强烈回应。

人民币

在特朗普胜选总统令美国经济增长前景转好，美联储加息频率预期增强的推动下，2016年人民币兑美元累计下跌幅度达到6.5%，贬值至8年多低位。

新年的第一个交易日，中国日报援引贸易官员和经济专家称，中国已不再处于易受贸易战损害的时期，且对贸易保护主义上升已有所准备，能够应对贸易战风险。虽然报纸未指明同哪国的贸易摩擦，但中美这两个世界最大经济体之间最近关系失稳的迹象已越发令市场不安。

若特朗普将中国列为汇率操纵国，北京将面临停止或减少汇率干预的压力。三菱东京日联银行(中国)首席金融市场分析师李刘阳就此分析，届时由于美元可能将已走完此轮升值周期，若中国于那时停止干预汇率，人民币会因贬值压力尚未充分释放而对美元反弹，给中国出口带来更大冲击。也就是说，中国会因推迟汇改而在与美方交锋时被动，失去谈判的一个筹码。“提高弹性的最好时点就是贸易战之前，先下手，” 李刘阳称。“弹性越高，我们就越能玩下去。”

原中国央行货币政策委员余永定、中国社科院世经政所国际投资研究室主任张明等业内人士也认为中国应抓住当前时点，让人民币汇率更加自由浮动，出清贬值压力。余永定上周表示，特朗普就职前的这段时间，是中国停止外汇干预并让人民币贬到均衡水平的“机会窗口”，否则贬值预期的存在会令中国面临更大的资本外流，在人民币实现自由浮动和找到均衡水平前，这种预期绝不会消失。

无论呼吁进一步汇改或是持谨慎态度，接受彭博采访的市场人士大多有一个共识：贯穿2016年的控外流行动仍将延续甚至进一步收紧，并在“节流”的同时设法“开源”，即鼓励更多的资金流入和结汇需求入场。在此基础上才有条件缓解人民币贬值情绪，才有助于市场适应更多的人民币波动。

民生银行金融发展研究中心研究院研究员王一峰推测，监管层下一步可能通过鼓励国企境外资金调回和结汇、将经常项下个人跨境贸易与5万美元年度购汇额度挂钩等方式，来促进资金流入、缓解外流压力。

而在社科院张明等专家眼中，资本外流的根本问题还在于当前人民币汇率机制被扭曲，人民币贬值压力未能出清。在上周一份报告中，他指出，人民币兑美元贬值的压力自2014年美联储退出量化宽松即开始累积，然而当时人民币兑美元大致保持稳定导致人民币对其他货币被动大幅升值，这一贬值压力直至8.11汇改才开始逐渐得以释放。

“央行应顺应市场形势，增强汇率机制的弹性，” 张明呼吁。“无论升贬，都应充分释放压力。”

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