政治环境复杂 欧银QE之路依旧充满曲折顺水鱼财经

9月3日外汇谷门户：' 欧洲央行(ECB)会在本周四北京时间19:45发布利率决议。近期发布的大部分经济信号都在暗示' 欧元区经济已经接近零成长。' 欧元区8月的制造业PMI创13个月新低，市场普遍希望欧洲' target='_blank' >央行出台量化宽松政策(QE)，但也有相当部分的市场人士认为，周四该行出台QE可能性不大。

欧洲央行行长' target='_blank' >德拉基(Mario Draghi)8月7日承诺，将采用一切必要手段以避免通缩，包括必要时使用“量化宽松(QE)”。他8月22日在' 美国怀俄明州' target='_blank' >杰克逊霍尔的' 美联储研讨会上进一步加大了言辞力度，称为了维持稳定，“所有可以动用的工具都可能用到”。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师在研究报告中指出：“欧洲央行管委会将可能担心QE的道德危机方面，QE或许会轻易诱使' 意大利、' 法国及其它国家的政府更加放缓改革进程。”

该行分析师指出，“在我看来，受制于强大的政治压力和立法阻碍，大规模量化宽松措施很难在近期实现。此外，欧洲央行可能也担心QE带来的道德风险压力，QE的实施，很容易诱使意大利、法国和其他国家的政府惰于推行政治经济改革。”

这些阻碍使得欧洲央行无法像美联储一样激进，同时，欧元区政治环境复杂，各国的经济状况各异，制约了欧洲央行的政策制定。

法国过去两季经济未能增长，法国政府8月取消预算今年将预算赤字降至经济产值4%的计划。意大利经济自2008年以来，经济第三次陷入衰退。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)利率策略主管Luca Jellinek说：“如果欧元区经济维持现状，而欧洲央行无所作为，主权债方面会出现一些问题，尤其是二线国家。”

随着德拉基暗示准备采取量化宽松(QE)政策，而且在欧债危机减弱时，欧元区第二大、第三大经济体法国和意大利对' target='_blank' >默克尔坚持减债感到不满，' 德国领导人也拉高了声音分贝。

德国《明镜周刊》报导称，默克尔上周致电德拉基要求其就增加刺激性支出的评论说清楚，而德拉基回应说他同时倡导结构性改革。

分析师并称，“在开展QE之前，欧洲央行更有可能使用其它手段创造宽松的货币条件，其中包括调低官方利率和实施定向资产抵押债券(ABS)购买计划。然而这两个措施或许都还不能在本周四的会议上确定是否实施。央行最多会预告，要在今年晚些时间推出定向资产抵押债券(ABS)购买计划，相关细节会在后期宣布。同时，央行后期的长远目标是进一步降低利率。”