卖酒还是融资 红酒理财遭质疑？顺水鱼财经

该产品到底是一种营销策略还是融资方式，各方意见不一。如果是卖酒，目前国际上通行的期酒交易中，并没有酒庄现金回购的惯例。如果将其看成融资渠道，是否又代表一个企业未封装甚至库存的商品也可以作为融资的工具？

卖酒？承诺现金回购不符合惯例

期酒指刚刚进入陈酿环节的新酒，并不能马上交付。期酒通常会放置于酒庄的酒窖中，直到完全成熟后才会装瓶出窖，交给购买者。本次，中粮集团联合工行、中海信托推出的红酒收益权信托理财产品，以一桶期酒为一个认购单位，期限18个月，发行规模为9800万元。中粮与中信银行推出的同类项目，募集资金也超过9000万。

根据约定，投资者在投资到期后，可选择折合年化约为8%的红酒实物收益，或由君顶酒庄回购未行权的红酒，回购价格包括年化8%的收益率。从君顶酒庄短短1个月内连续发行2款类似产品的举动来看，其对资金的需求似乎比较旺盛。

"从我们观察的情况看，红酒类企业的资金面情况并不紧张。"国泰君安行业分析师胡春霞对《每日经济新闻》表示，君顶酒庄的行为更多应看成是一种营销策略，而国内其他酒类企业也有过类似操作。
《红酒生活》杂志总编董树国表示，从某种程度上看，只有全球五大酒庄出品的期酒才有一定的升值空间，稀少、品牌是主要的升值动力。

董树国的这一观点也得到了专业红酒社区"红酒客"一分析人士的认可。她告诉本报，买期酒最重要的是酒要好，而国内实际上并没有特别好的酒庄。更关键的是，国际上的期酒销售是酒庄规避未知性风险的一种方式，因此一般不会再以现金回购投资者未行权的红酒。"如果君顶酒庄这么做，实际上是承担了所有风险。"

收益8%》