决议公投妇孺皆知 汇市隐藏风险可知？顺水鱼财经

眼下，市场对于" 美联储(Fed)9月利率决议以及苏格兰公投两大重磅性事件的炒作已进入白热化状态，但是，本周汇市除了上述两大事件之外，还有几颗重磅炸弹我们需严加防范。

BK资产管理(BK Asset Management)首次外汇策略师Kathy Lien将汇市五大市场风险依照重要程度罗列如下：" 美国联邦公开市场委员会(FOMC)利率决议，苏格兰独立公投，" 欧洲央行(ECB)首次执行定向再融资操作(TLTRO)，" 瑞士央行(Swiss National Bank)货币政策例会和" 英国央行(Bank of England)会议纪要。

风险一、欧洲" 央行首次执行TLTRO

欧洲央行将自本周起实施定向长期再融资工具(TLTRO)项目。作为欧洲央行刺激经济和抑制通缩的“组合拳”之一，这一项目被寄予厚望。但调查显示，该项目规模远不及该行行长" 德拉基此前所称的1万亿" 欧元，或令其扩充欧洲央行资产规模1万亿欧元的目标落空。

TLTRO的推出会否对市场" 行情产生影响？有分析认为不排除这样的可能。有机构人士表示，本周" 欧元区面临巨大的考验；如果定向长期再融资操作(TLTRO)拍卖不成功，则欧元可望开始下跌。虽然对这些TLTRO的需求低迷将不会扩大欧洲央行的资产负债表，但可望奠定今后推出更多量化宽松的基础，这点将扩大央行资产负债表，并且通常利空货币。

Lien指出，" 汇价面临的风险首当其冲的是美联储货币政策会议声明，其次是欧洲央行的TLTRO发售。我们认为两大事件都会对欧元/" 美元构成重大冲击。美联储方面，让市场吞下失望的风险更大。如果美联储保留“相当长一段时间”的措辞，弱化美国经济复苏的概念，那么欧元/美元可能会上冲1.3100一线。但若相仿，美联储放弃上述措辞，点燃明年1季度就会" 加息的市场预期，欧元/美元则可能跌向1.2800。

她表示，另一方面，TLTRO计划执行过程中，2000亿欧元的发售规模值得重点关注，银行借款金额越接近这一水平，那么欧元/美元获得的提振就越大。

风险二、瑞士央行货币政策例会

超级星期四的另一出大戏将是瑞士央行利率决议。目前，市场开始密切关注瑞士央行本次利率决议是否会着手干预欧元兑" 瑞郎1.20" 汇率下限。而瑞士央行可能采取的举措便是：下调银行超额储备金利率至负值。

瑞士央行9月11日向媒体透露的简短声明中也指出，若有必要，将会采取进一步措施来坚守瑞郎汇价上限。瑞士央行行长" 乔丹(Thomas Jordan)之前在接受采访时，也曾数度提及负利率，并将其作为可能动用的政策工具的例子。

Lien 表示，瑞郎兑欧元已不再尝试突破1.20的上限水平。瑞士央行在通缩风险的重压下可能做出降息选择。若如此，欧元/瑞郎有望升向1.22。欧元/瑞郎交易有两种选择，在1.21下方做多，止损设在1.20，或者在突破1.2140追入做多。

风险三、" 英国就业" 数据和央行纪要

本周将有一系列英国经济数据和风险事件，包括英央行会议纪要，CPI、零售销售、就业数据，但这些内容都不及苏格兰公投的影响来得大。这就意味着，即便英国央行立场鹰派，" 英镑随之而来的涨势多半也是短暂的。

考虑到公投的不确定性，及其对英国经济中期前景的影响，公投将是理想的交易事件依据，因为事件的影响会不断延续。Lien建议在1.64上方做多英镑，在汇价跌破1.6000后做空。

在8月纪要显示有两位委员赞同加息后，目前市场预测此会议记录将披露出本月MPC会议上没有其他新的成员投票支持加息。错综复杂的地缘政治忧虑以及疲软的物价压力可能令MPC其他七名成员投票支持今年余下时间维持利率不变。如果鹰派设法争取到一些新的支持，则英镑可望急剧反弹。

此外，市场可能也将期待当天另一份稳健的英国就业报告：目前市场预期失业金申请人数减少3万人、失业率自6.4%下跌至6.3%。市场预测截至7月新增就业12万人。