【黄金周评】Fed“鹰语”重挫黄金，恐走向下跌不归路顺水鱼财经

汇通网9月20日讯—

9月15至19日当周' 美联储决议“鹰歌四起”重挫黄金触及1月份以来最低1213.69' 美元/盎司，而银价则更是重挫3%至四年低点17.76美元/盎司。市场再度押注' 美国可能较预期提前升息的状况打压了黄金的对冲需求，由此引发的美元升值状况则使得以美元计价的金价进一步承压。

美联储决议偏“鹰派”的五大信号

北京时间周四(9月18日)凌晨的美联储(FED)决议，美联储削减QE 100亿美元至150美元/月，并无意外；下调2014-2016年GDP及CPI预期。' target='_blank' >耶伦发布会上还称，美联储对利率前瞻指引中“相当长一段时期”的表述感到满意—并未如此前部分投行预期的那样删除该字眼。

貌似继续打太极的耶伦论调和更看淡经济的预期，为何“鹰派”解读反而占上风？—美联储决议后，美元从14个月高位升至逾四年(2010年7月以来)新高84.81，黄金更加逼近年初最低水平，至1216美元/盎司一线。

1' 加息阵营扩容—17名FOMC成员中，支持2015年内首度加息的人数由此前(6月决议时)的12名增加至14名；

2“点阵图”显示，FOMC上调未来两年利率预期中值—2015年底的利率预测中位值为1.375%，比6月份的预测值1.25%进一步上调，而2016年底的预期值更是达到了2.875%，相比此前上修了37.5个基点，而新发布的2017年底预测值则在3.75%。这无疑是美联储未来将走上快速政策紧缩通道的有力信号。

3 利率预期更精确—美联储把利率预测区间的精度上调到了12.5个基点，也就是一个百分点的八分之一，而不再是此前的25个基点。这凸显美联储可能会采取更为精细化的利率政策“微调”措施。

4“就业市场为王”—虽然FOMC对美国中期内GDP增速及通胀率预期小幅下修，但也下修了2014-2016年的失业率预期区间上限，暗示美联储比6月份时稍稍更看好就业市场形势。

5“绿叶衬红花”—' 欧洲央行、' 日本央行、中国' target='_blank' >央行近期仍在宽松进程中，对比之下，美联储缩减QE及加息预期阵营加大，令美联储的收紧政策立场显得有些“鹤立鸡群”，或者说“鹰立鸽群”。

汤森路透黄金矿业服务公司(GFMS)周四表示，金价可能会在2015年在1170-1200美元之间触底。美国经济慢慢恢复正常，而投资者仍不担心通胀压力。

今年金价均值或在每盎司1270美元，低于2013年的1410美元。去年黄金在历经12年上涨之后，首次出现年度下跌。周五金价在每盎司1222美元附近，距1200美元不远，GFMS预测未来几周可能测试这一价位。

美国经济和金融环境企稳不利于今年的黄金投资，但受乌克兰和中东地区紧张局势提振，迄今金价上涨了3%。

从2009到2012年，金融市场不确定性推动投资者追求黄金等安全资产，但随着美国升息预期开始增强，专业投资者的资金随后重返高收益投资。

金价去年重挫28%，因投资者沽出实货支持的上市交易基金(ETF)等投资产品。这些ETF发行实物金支持的证券。

自2003年开始以来，这成为一个热门的黄金投资渠道，但去年由于市场预期美国联邦储备理事会(FED)会缩减刺激措施，黄金持仓量减少了880吨。GFMS表示，投资者2014年可能会进一步减仓125吨黄金。

黄金走势跌跌不休，市场盼欧洲央行推QE出手相助

黄金的此波跌势已从7月蔓延至9月，但并没有结束的迹象，面对美联储加息预期，地缘政治冲突缓和以及黄金实物需求缺乏等多重利空因素，黄金显得势单力薄。欧洲央行首轮TLTRO以失败告终，欧洲央行推出QE压力增加，这或成为支撑金价的关键力量。

7月以来，金价已经从1344.95美元的高位跌至昨日触及的8个月低位1215.40美元，跌幅近8%，而美联储退出QE以及市场对美联储加息预期是黄金本轮跌势的幕后推手。近期金价下跌的压力并没有减轻，而世界几大央行的宽松货币政策，尤其欧洲央行，将是金价获得支撑的希望所在。

欧洲央行(ECB)周四(9月18日)宣布的首个四年期定向长期再融资操作(TLTRO)以失败告终，分配结果不及市场预期，以0.15%固定利率仅提供826亿' 欧元贷款，此前市场预期为1000亿至3000亿欧元。

欧洲央行下一轮四年期定向长期再融资操作(TLTRO)将在12月份举行。但首次操作失败，令市场不看好这一操作能像' target='_blank' >德拉基预期的那样提振经济。市场臆测，央行可能不得不借助于更为激进的举措来提振' 欧元区经济,也即是欧版QE,购买欧元区国家主权债券。

欧洲央行执委普雷特周四警告称，不要过度解读欧洲央行首轮四年期贷款操作需求偏低的现象。但是他也重申，欧洲央行准备在必要时采取进一步行动。

经合组织(OECD)周一(9月15日)下调美国和其他发达国家增长预期，并呼吁欧洲央行启动全面量化宽松应对通缩，并称经济增长长期疲软表明决策者必须改变现行政策。

此外，日本央行的宽松货币政策和中国央行放水5000亿也提振了部分黄金买需。

日央行行长' target='_blank' >黑田东彦周四(9月18日)在证券协会年会中表示，日本央行将继续宽松直至通胀稳定在2%目标位，黑田东彦重申若有必要，日本央行将毫不犹豫地采取政策。

此前的日本央行利率决议显示，央行决定继续维持0-0.1%的极低利率水平不变，并继续承诺以每年60-70万亿' 日元的规模继续扩大基础货币。

经多名机构处证实，中国央行5000亿SLF首批已经实施，农行交行已获得相关配额，期限为三个月，利率3.7%，央行此举相当于降准约0.5%，央行引导利率进一步下行的意图凸显。