投行预测 CPI不超6%与PPI差距将缩小顺水鱼财经

昨天公布的PPI和CPI数据高于市场预期。各大投行报告均一致认为，CPI压力持续放缓将为政府进一步稳定经济增长、放松价格管制带来政策实施的空间。

雷曼：CPI年内不会超过6%

雷曼兄弟中国区首席经济学家孙明春认为，CPI的下降主要是因为食品价格通胀进一步回落，此外还受到了基数效应的影响。非食品CPI通胀保持年同比2.1%的水平，因此并没有太多的高食品价格通胀像非食品价格扩散的迹象。

孙明春认为决策者将继续采取谨慎和缓和的方式，将其政策重心从抵抗通胀转移到保持增长。虽然价格的放松会导致CPI通胀在接下去几个月有反弹，但如果执行方式是渐进式的、有序的，那么通胀将会在全年剩下的几月里保持年同比6%以下的水平。

美林：CPI、PPI之差将缩小

美林证券驻香港经济学家陆挺认为，低于5%的CPI指数、原材料和能源价格的下降、加上可以预期的PPI通胀回落首先意味着，政府可能会进一步提高包括电力在内的公用设施价格。此外，政府将有更大空间实施刺激经济的措施，如缓解信贷紧缩。预计年底不会有加息。

其次，陆挺认为，人民币面临的压力将变小。人民币对美元的升值放缓，甚至贬值将阻止热钱进入，从而使过剩流动性减小。陆挺预期到2008年底以前，不会进一步提高存款准备金率。

展望将来，陆挺预期CPI通胀由于受PPI传导因素和本身基数的作用，会有小幅反弹，预期2008年第三季度CPI通胀的平均水平为5.4%，第四季度的平均水平是4.8%～5.0%。陆挺预计PPI通胀将随着能源和原材料价格下降而缓解，因此将来PPI和CPI之间的差距将会缩小。