基金四季度策略：维持防御 把握政策主导行情顺水鱼财经

伴随着国庆长假的结束，基金行业也开始进入2008年4季度的业绩搏杀。汇丰晋信、国海富兰克林基金等投资团队开始纷纷发布4季度策略报告，成为市场观察基金观点的有一个视角。总体来看，面对外部和内部环境的重大变化和考验，基金的观点分歧依旧突出。

行情判断：

把握政策主导行情

由于9月19日，救市组合拳出台，明显使得部分基金对行情的判断开始具备信心。

汇丰晋信基金认为，未来宏观调控的结构性松绑、估值吸引力的提高共同构筑了股市投资的安全带，市场的中长期投资机会正在来临，但另一方面，宏观经济的不确定性、企业业绩增速的可能下滑等基本面的不利因素仍然存在。因此，对于四季度的股市将是一次由政策主导的行情，而非基本面推动的行情。对于投资而言，抓住年内最后的投资机会，是一个值得考虑的方向。

不过，国海富兰克林基金认为，短期的政策利好无法改变整个经济运行的周期性。国际大宗商品价格的回落反映了全球经济的疲软，外部经济形势的恶化影响了国内企业的出口状况；投资增幅的减缓和内需的不确定性使人对未来宏观经济产生担忧。经济下行的趋势难以逆转。